在所谓“对等关税”引发了近一周的市场震荡后，当地时间4月9日下午，美国总统特朗普突然改主意了，宣布对大部分国家暂缓90天实施“对等关税”，在这90天里保留10%的所谓基准关税。
尽管美国财政部长贝森特坚称，这是特朗普政府早就定下的“策略”，但美国有线电视新闻网（CNN）9日引述三名知情人士说法披露，美国财政部内部对美国国债被大量抛售的担忧，才是特朗普决定暂停“对等关税”的一个核心因素。
特朗普2日宣布对贸易伙伴广泛征收“对等关税”，一度推动资金转往债市，到了本周，传统上被视为避险资产的美国国债却被投资者大量抛售，导致收益率上升。据路透社9日报道，美国30年期国债收益率过去三天内飙升近60个基点，一度突破5%大关。报道说，如果这一趋势持续，将是自1981年以来最严重的一次抛售。
当地时间8日，美国财政部拍卖价值580亿元的3年期美国国债，需求创下2023年以来新低，进一步加剧了市场的悲观情绪。虽然贝森特9日上午会见媒体时，仍将该现象称为债券市场“令人不适但正常的去杠杆过程”，并强调这是特朗普早就定下的“策略”，但CNN认为，以贝森特在金融界的投资履历来看，他不会读不懂市场的信号。
今年年初以来，美国国债收益率走势 英国《金融时报》制图
报道说，9日上午，特朗普政府的经济团队集中讨论了债券抛售问题，并向特朗普做了相关汇报。随后，贝森特更在一次会议上直接向特朗普提出了这些担忧。另据美国“政客”新闻网报道，贝森特6日还曾特地飞往特朗普位于佛罗里达州的私人住所海湖庄园，敦促他把重点放在谈出“有利的贸易协议”上，以免股市进一步下跌。
当地时间9日下午，贝森特就特朗普宣布暂缓实施部分“对等关税”接受媒体采访 CBS报道截图
此外，CNN说，特朗普在商界的主要盟友、共和党人等，也“打爆”了白宫幕僚长怀尔斯、副总统万斯和贝森特等白宫高级顾问的电话，以直接向特朗普传达自己的担忧，敦促特朗普重新考虑关税政策。
据知情人士说，怀尔斯特别有效地说服了特朗普，让他认识到市场溃败正在耗费他未来议程项目所需的大量政治资本。报道指出，随着市场持续下挫，美国国会议员们接到了越来越多来自愤怒的选民们的电话。
特朗普自己也告诉记者，他观看了摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）9日上午在福克斯新闻台商业频道的采访。戴蒙在采访中为关税政策辩护称，关税问题和贸易问题都该解决，但也承认，经济衰退是新关税的“可能结果”。
“市场并不总是对的，但有时候它们确实是对的。”戴蒙表示，他认为这一次市场的判断是正确的，因为它反映出的正是全方位的不确定性——既包括宏观层面的不确定，也包括微观、企业层面的不确定性，最终还会影响消费者信心，这些变量“都很难说”。
当地时间9日上午，戴蒙接受福克斯新闻台商业频道采访节目截图
按照知情人士的说法，特朗普9日上午在其自创社交媒体Truth Social上发帖呼吁民众买入自己旗下上市公司特朗普媒体与科技集团的股票时，尚未做出暂缓实施“对等关税”的决定。但从特朗普下午接受媒体采访时的说辞来看，他似乎承认自己是因为债务市场动荡，才做出该决定。
据美国《纽约时报》和CNN 9日报道，当被问到债券市场是否影响了他的决定时，特朗普承认，他看到过去几天市场“看起来相当黯淡”。“我一直在关注债券市场，债券市场非常复杂。现在的债券市场很美……但我昨晚看到人们有点不安。”特朗普还称，政府“必须有灵活性”。
当地时间9日下午，特朗普宣布对部分国家暂缓征收“对等关税”90天 福克斯新闻台截图
特朗普为部分“对等关税”踩下刹车后，美股9日出现大幅反弹。截至收盘，三大股指均创下史上最大单日上涨点位纪录。其中，纳斯达克指数综合指数创2001年1月互联网泡沫破裂以来最大涨幅，标普500指数则刷新2008年金融危机以来最佳单日表现。美国国债收益率回吐了部分涨幅，但当日仍处于高位。
分析人士担心，美债市场的混乱仍会让一些市场参与者质疑其对美国资产的损害是否会长期持续。不少声音认为，尽管市场反应相对积极，但“对等关税”政策在过去几天已经造成的损害已不可逆。德意志银行分析师在一份报告中表示：“无论是从相对经济增长结果来看，还是从外国投资者为美国外部赤字提供资金的意愿来看，损害已经造成。”
在牛津经济研究院首席分析师约翰·卡纳万（John Canavan）看来，特朗普的措辞和做法不仅不能消除不确定性，只会增加未来更广泛的不确定性。毕马威首席经济学家黛安娜·斯旺克（Diane Swonk）则认为，“不确定性本身就是对经济的征税”。“市场松了一口气是假象，除非政府做出重大调整。”斯旺克说。
美国全国投资管理集团首席市场策略师马克·哈克特（Mark Hackett）则警告，纳指“20分钟内上涨8%并不比下跌8%健康多少”，“所以我对宣布风险解除持谨慎态度”。
特朗普一拍脑袋说暂停关税,美国贸易代表都蒙在鼓里
在关税新政仅生效几小时后，当地时间4月9日，美国总统特朗普一拍脑袋，突然宣布对大部分国家暂缓90天实施“对等关税”，在这90天里保留10%的所谓基准关税。美国贸易代表贾米森·格里尔闻讯后一脸懵：因为其他人一样，这位特朗普的最高贸易官员也是刚刚才得知这一重大决策。
颇为喜感的是，特朗普朝令夕改的同时，周三下午，格里尔正坐在众议院听证会的席位上，顶着民主党人的集体炮轰，极力辩护特朗普荒谬的关税计划。
据美国有线电视新闻网（CNN）报道，当内华达州的民主党众议员霍斯福德（Steven Horsford）询问格里尔，他是何时得知特朗普的最新关税决策的，后者抿了抿嘴，有些尴尬地回答道，“好吧，我了解到这个决定是在几分钟前做出的。”
当地时间9日，美国贸易代表贾米森·格里尔在听证会接受质询。美联社截图
“WTF？到底谁是负责人？显然不会是贸易代表。看起来你刚刚被你的老板拆台了（pull out the rug from under you）”霍斯福德愤怒质询道，“他暂停了关税政策。毫无战略可言。你坐在这里三秒钟前才发现这一点。 如果你早知道这些关税会被暂停，为什么不在开场白中提到这一点？又为何在证词中只字未提？”
他追问道，“这对你的谈判策略意味着什么？如果总统随时随地在X上谈论这件事，你还怎么开展谈判工作？”
格里尔随后辩称，他在周三上午察觉到了政策变化的可能性。但当被直接问到是否事先知情时，格里尔又顾左右而言他称，政府正在讨论“各种方案”。
格里尔对霍斯福德说，他不会透露与总统的谈话内容。他还否认了外界有关特朗普政府试图操纵市场的猜测。
加利福尼亚州的民主党众议员戈麦斯（Jimmy Gomez）同样没有放过格里尔，他提起美国商务部长卢特尼克在社媒X上发布的一篇帖文。卢特尼克称，在特朗普宣布这一消息时，他与财长贝森特就在一旁陪同。
“我们真的不知道那边到底是谁在掌控局面。”戈麦斯对格里尔说。
纽约州的民主党众议员汤姆·索奇（Tom Suozzi) 也顺势对格里尔“补了一刀”。
他说：“我觉得你现在的处境非常糟糕，你今天在这里作证，总统却突然改变了主意。说真的，我为你感到难过，但我更为那些眼看这一切发生的美国人民难过。这整个过程毫无计划可言。”
听证会上，格里尔仍在极力辩驳称，美国的贸易逆差问题是一个“紧急状况”，特朗普对美国贸易政策进行历史性改革是必要的。但他也表示，总统仍然愿意与各国展开谈判，并透露自己最近已经与欧盟、韩国、厄瓜多尔和墨西哥方面进行了交谈。
另一边，周三下午，特朗普在白宫的一场记者会上承认，有关暂停关税的决定，是当天“一大早”，他和卢特尼克、贝森特会面后才确定下来的。
特朗普说，“我得说，过去几天里，我一直在琢磨这件事，和斯科特（·贝森特）、霍华德（·卢特尼克），还有其他一些非常专业的人士商讨。我想这个决定大概是在今天一早，很早的时候定下来的，然后就把它写出来了。”
他一如既往地自我吹嘘起来，“这是发自内心写出来的。我觉得写得也很不错，关键在于这是出自真心。我认为这对世界、对我们美国来说，都是非常积极的事情。我们不想伤害那些没必要受伤害的国家，而且他们都想谈判。”
在与CNN记者交流时，特朗普拒绝说明，股市的糟糕表现是否是最终促使他在关税问题上做出转变的原因。
不过，CNN援引三名知情人士消息称，美国国债市场加速下挫的严峻形势，迫使贝森特在当天的会晤中，直接向特朗普通报了财政部对国债市场出现受困迹象的担忧，这是特朗普改变态度的“关键因素”。
在共和党人集体赞赏特朗普暂停关税的决策，称其是“正确的”，展现了他经典的“交易艺术”时，参议院少数党领袖查克·舒默斥责特朗普政府“混乱如儿戏”，批评特朗普对世界事务和“事实”缺乏基本理解。
据福克斯新闻报道，舒默直言不讳，“我们都知道特朗普做事向来不周全……但在如此重要的事情上，比如关乎整个美国经济，人们口袋里的钱，他们的生计问题，（特朗普政府却如此草率），是的，这真的让人无言以对……”
英媒《经济学人》也发出了警告，尽管一些投资人因特朗普政府按下关税暂停键而“松了一口气”，但必须提醒的是——特朗普只是推迟而不是完全终止了他的对等关税。
“回顾特朗普对加拿大和墨西哥关税政策的反复无常，我们完全有理由相信，他很可能在90天期限结束前，再次威胁提高关税。”文章进一步补充道，“下一次，投资者或许会对他的强硬言论持有更为怀疑的态度。但如果这导致市场反应将表现得相对平淡，那么特朗普将拥有更大的操作空间，继续施加进一步的压力。”
在所谓“对等关税”引发了近一周的市场震荡后，当地时间4月9日下午，美国总统特朗普突然改主意了，宣布对大部分国家暂缓90天实施“对等关税”，在这90天里保留10%的所谓基准关税。
尽管美国财政部长贝森特坚称，这是特朗普政府早就定下的“策略”，但美国有线电视新闻网（CNN）9日引述三名知情人士说法披露，美国财政部内部对美国国债被大量抛售的担忧，才是特朗普决定暂停“对等关税”的一个核心因素。
特朗普2日宣布对贸易伙伴广泛征收“对等关税”，一度推动资金转往债市，到了本周，传统上被视为避险资产的美国国债却被投资者大量抛售，导致收益率上升。据路透社9日报道，美国30年期国债收益率过去三天内飙升近60个基点，一度突破5%大关。报道说，如果这一趋势持续，将是自1981年以来最严重的一次抛售。
当地时间8日，美国财政部拍卖价值580亿元的3年期美国国债，需求创下2023年以来新低，进一步加剧了市场的悲观情绪。虽然贝森特9日上午会见媒体时，仍将该现象称为债券市场“令人不适但正常的去杠杆过程”，并强调这是特朗普早就定下的“策略”，但CNN认为，以贝森特在金融界的投资履历来看，他不会读不懂市场的信号。
今年年初以来，美国国债收益率走势 英国《金融时报》制图
报道说，9日上午，特朗普政府的经济团队集中讨论了债券抛售问题，并向特朗普做了相关汇报。随后，贝森特更在一次会议上直接向特朗普提出了这些担忧。另据美国“政客”新闻网报道，贝森特6日还曾特地飞往特朗普位于佛罗里达州的私人住所海湖庄园，敦促他把重点放在谈出“有利的贸易协议”上，以免股市进一步下跌。
当地时间9日下午，贝森特就特朗普宣布暂缓实施部分“对等关税”接受媒体采访 CBS报道截图
此外，CNN说，特朗普在商界的主要盟友、共和党人等，也“打爆”了白宫幕僚长怀尔斯、副总统万斯和贝森特等白宫高级顾问的电话，以直接向特朗普传达自己的担忧，敦促特朗普重新考虑关税政策。
据知情人士说，怀尔斯特别有效地说服了特朗普，让他认识到市场溃败正在耗费他未来议程项目所需的大量政治资本。报道指出，随着市场持续下挫，美国国会议员们接到了越来越多来自愤怒的选民们的电话。
特朗普自己也告诉记者，他观看了摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）9日上午在福克斯新闻台商业频道的采访。戴蒙在采访中为关税政策辩护称，关税问题和贸易问题都该解决，但也承认，经济衰退是新关税的“可能结果”。
“市场并不总是对的，但有时候它们确实是对的。”戴蒙表示，他认为这一次市场的判断是正确的，因为它反映出的正是全方位的不确定性——既包括宏观层面的不确定，也包括微观、企业层面的不确定性，最终还会影响消费者信心，这些变量“都很难说”。
当地时间9日上午，戴蒙接受福克斯新闻台商业频道采访节目截图
按照知情人士的说法，特朗普9日上午在其自创社交媒体Truth Social上发帖呼吁民众买入自己旗下上市公司特朗普媒体与科技集团的股票时，尚未做出暂缓实施“对等关税”的决定。但从特朗普下午接受媒体采访时的说辞来看，他似乎承认自己是因为债务市场动荡，才做出该决定。
据美国《纽约时报》和CNN 9日报道，当被问到债券市场是否影响了他的决定时，特朗普承认，他看到过去几天市场“看起来相当黯淡”。“我一直在关注债券市场，债券市场非常复杂。现在的债券市场很美……但我昨晚看到人们有点不安。”特朗普还称，政府“必须有灵活性”。
当地时间9日下午，特朗普宣布对部分国家暂缓征收“对等关税”90天 福克斯新闻台截图
特朗普为部分“对等关税”踩下刹车后，美股9日出现大幅反弹。截至收盘，三大股指均创下史上最大单日上涨点位纪录。其中，纳斯达克指数综合指数创2001年1月互联网泡沫破裂以来最大涨幅，标普500指数则刷新2008年金融危机以来最佳单日表现。美国国债收益率回吐了部分涨幅，但当日仍处于高位。
分析人士担心，美债市场的混乱仍会让一些市场参与者质疑其对美国资产的损害是否会长期持续。不少声音认为，尽管市场反应相对积极，但“对等关税”政策在过去几天已经造成的损害已不可逆。德意志银行分析师在一份报告中表示：“无论是从相对经济增长结果来看，还是从外国投资者为美国外部赤字提供资金的意愿来看，损害已经造成。”
在牛津经济研究院首席分析师约翰·卡纳万（John Canavan）看来，特朗普的措辞和做法不仅不能消除不确定性，只会增加未来更广泛的不确定性。毕马威首席经济学家黛安娜·斯旺克（Diane Swonk）则认为，“不确定性本身就是对经济的征税”。“市场松了一口气是假象，除非政府做出重大调整。”斯旺克说。
美国全国投资管理集团首席市场策略师马克·哈克特（Mark Hackett）则警告，纳指“20分钟内上涨8%并不比下跌8%健康多少”，“所以我对宣布风险解除持谨慎态度”。
特朗普一拍脑袋说暂停关税,美国贸易代表都蒙在鼓里
在关税新政仅生效几小时后，当地时间4月9日，美国总统特朗普一拍脑袋，突然宣布对大部分国家暂缓90天实施“对等关税”，在这90天里保留10%的所谓基准关税。美国贸易代表贾米森·格里尔闻讯后一脸懵：因为其他人一样，这位特朗普的最高贸易官员也是刚刚才得知这一重大决策。
颇为喜感的是，特朗普朝令夕改的同时，周三下午，格里尔正坐在众议院听证会的席位上，顶着民主党人的集体炮轰，极力辩护特朗普荒谬的关税计划。
据美国有线电视新闻网（CNN）报道，当内华达州的民主党众议员霍斯福德（Steven Horsford）询问格里尔，他是何时得知特朗普的最新关税决策的，后者抿了抿嘴，有些尴尬地回答道，“好吧，我了解到这个决定是在几分钟前做出的。”
当地时间9日，美国贸易代表贾米森·格里尔在听证会接受质询。美联社截图
“WTF？到底谁是负责人？显然不会是贸易代表。看起来你刚刚被你的老板拆台了（pull out the rug from under you）”霍斯福德愤怒质询道，“他暂停了关税政策。毫无战略可言。你坐在这里三秒钟前才发现这一点。 如果你早知道这些关税会被暂停，为什么不在开场白中提到这一点？又为何在证词中只字未提？”
他追问道，“这对你的谈判策略意味着什么？如果总统随时随地在X上谈论这件事，你还怎么开展谈判工作？”
格里尔随后辩称，他在周三上午察觉到了政策变化的可能性。但当被直接问到是否事先知情时，格里尔又顾左右而言他称，政府正在讨论“各种方案”。
格里尔对霍斯福德说，他不会透露与总统的谈话内容。他还否认了外界有关特朗普政府试图操纵市场的猜测。
加利福尼亚州的民主党众议员戈麦斯（Jimmy Gomez）同样没有放过格里尔，他提起美国商务部长卢特尼克在社媒X上发布的一篇帖文。卢特尼克称，在特朗普宣布这一消息时，他与财长贝森特就在一旁陪同。
“我们真的不知道那边到底是谁在掌控局面。”戈麦斯对格里尔说。
纽约州的民主党众议员汤姆·索奇（Tom Suozzi) 也顺势对格里尔“补了一刀”。
他说：“我觉得你现在的处境非常糟糕，你今天在这里作证，总统却突然改变了主意。说真的，我为你感到难过，但我更为那些眼看这一切发生的美国人民难过。这整个过程毫无计划可言。”
听证会上，格里尔仍在极力辩驳称，美国的贸易逆差问题是一个“紧急状况”，特朗普对美国贸易政策进行历史性改革是必要的。但他也表示，总统仍然愿意与各国展开谈判，并透露自己最近已经与欧盟、韩国、厄瓜多尔和墨西哥方面进行了交谈。
另一边，周三下午，特朗普在白宫的一场记者会上承认，有关暂停关税的决定，是当天“一大早”，他和卢特尼克、贝森特会面后才确定下来的。
特朗普说，“我得说，过去几天里，我一直在琢磨这件事，和斯科特（·贝森特）、霍华德（·卢特尼克），还有其他一些非常专业的人士商讨。我想这个决定大概是在今天一早，很早的时候定下来的，然后就把它写出来了。”
他一如既往地自我吹嘘起来，“这是发自内心写出来的。我觉得写得也很不错，关键在于这是出自真心。我认为这对世界、对我们美国来说，都是非常积极的事情。我们不想伤害那些没必要受伤害的国家，而且他们都想谈判。”
在与CNN记者交流时，特朗普拒绝说明，股市的糟糕表现是否是最终促使他在关税问题上做出转变的原因。
不过，CNN援引三名知情人士消息称，美国国债市场加速下挫的严峻形势，迫使贝森特在当天的会晤中，直接向特朗普通报了财政部对国债市场出现受困迹象的担忧，这是特朗普改变态度的“关键因素”。
在共和党人集体赞赏特朗普暂停关税的决策，称其是“正确的”，展现了他经典的“交易艺术”时，参议院少数党领袖查克·舒默斥责特朗普政府“混乱如儿戏”，批评特朗普对世界事务和“事实”缺乏基本理解。
据福克斯新闻报道，舒默直言不讳，“我们都知道特朗普做事向来不周全……但在如此重要的事情上，比如关乎整个美国经济，人们口袋里的钱，他们的生计问题，（特朗普政府却如此草率），是的，这真的让人无言以对……”
英媒《经济学人》也发出了警告，尽管一些投资人因特朗普政府按下关税暂停键而“松了一口气”，但必须提醒的是——特朗普只是推迟而不是完全终止了他的对等关税。
“回顾特朗普对加拿大和墨西哥关税政策的反复无常，我们完全有理由相信，他很可能在90天期限结束前，再次威胁提高关税。”文章进一步补充道，“下一次，投资者或许会对他的强硬言论持有更为怀疑的态度。但如果这导致市场反应将表现得相对平淡，那么特朗普将拥有更大的操作空间，继续施加进一步的压力。”