是否会走向衰退?美国经济至少面临三大挑战

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蔡明芳专栏:美国经济至少存在三个挑战

蔡明芳 2024年08月18日



美国股市近期波动幅度大,其经济是否会走向衰退因而受到关注。(美联社)

美国劳动部在本月13日公布七月生产者物价指数(PPI)年增率2.2%,较六月的PPI年增率2.6%为低,主要原因为石油与原料商品价格下跌所致。此外,由于机械与汽车批发厂商降价促销产品,故服务类的PPI较六月份下滑0.2%。自去(2023)年至今年六月止,美国的PPI年增率均持续增加,本月才出现年增率下。

除了PPI年增率外,美国劳动部也在上月也公布美国六月失业率月增0.1个百分点至4.1%、创2021年11月以来最高,高于市场预期的4.0%。在美国相关就业数据公布后,美国股市近期波动幅度较大,因此,美国经济是否会走向衰退也受到关注,需要进一步讨论。

首先,美国经济在经过高通货膨胀的影响后,消费者因为必需品消费支出的大幅增加,而排挤其他非必需品的支出,这是通货膨胀会对经济成长产生伤害的普遍现象。此外,在Covid-19疫情期间,包含美国联准会在内的各国中央银行,均採取降低利率与增加货币供给等宽鬆的货币政策来刺激经济。宽鬆货币政策也直接导致许多国家的房地产市场价格与上市公司的市值大幅提高。换句话说,消费者一方面面对通货膨胀的伤害,二方面资产的通货膨胀使得没有资产的人更买不起资产,这将会导致所得分配更加恶化。这是Covid-19疫情后,世界各国政府面临的棘手问题,也可能在此次美国大选中受到关注。

其次,包含电动车与锂电池等产业因产能过剩所引发的低价倾销问题,对美国的企业已造成伤害。美国七月服务业PPI年增率不如预期,也与厂商降价促销有很大的关係。若美国政府对中国产能过剩产品加徵关税的效果不如预期,则美国的PPI年增率应会持续减少,劳动市场的就业情况也可能恶化。此时,美国经济衰退的机会将会增加。

由于中国产能过剩可能对美国经济带来显著的负向影响,因此,无论是美国民主党或共和党的总统参选人,均对于中国政府所採取不公平竞争贸易手段,提出相应的贸易制裁措施与政见。但是,由于中国产能过剩的问题需要世界各国一起採取政策因应才会有效,因此,虽然美国与欧盟已提出相关的反制措施,但其政策有效性仍不确定。

再者,虽然美国拜登总统在2022年八月提出“通膨削减法”(IRA)与“芯片与科学法”二项重要政策,但是,目前政府提供的贷款、补贴或租税优惠等措施的执行进度并不顺利。也就是说,美国政府原本期待的政策效果将无法实现。若再进一步考虑厂商可能因对全球经济预期悲观而延缓投资的情况,则上述两政策对美国国内投资与经济成长的帮助将会更小。

最后,虽然在淨零减碳的国际趋势下,石油的需求降低,但其仍是生产的重要投入要素。根据石油输出国组织(OPEC)下修2024年全球原油需求成长的预期,许多美国炼油业也因担心供过于求而减产,这也显示未来全球经济的走势仍不确定。由上述讨论可知,除了地缘政治的冲突会影响全球经济外,美国未来的经济能否持续成长,至少会面对上述三项挑战。因此,我们对于美国近期的经济走向,并没有乐观的理由。

※作者为淡江大学产业经济与经济学系合聘教授

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alextelltale
1 楼
拖到现在了,什么CPI,PPI,就业率都是在玩数据,和民众感觉完全不一样。要看就看财政收入,国债,进出口数据,这些骗不了人。
只影向谁去
2 楼
文章写的不错,但忽略了美国最大危机之一的联邦债务问题。现在美国国债已经超过35万亿,仅仅利息已经超过美国的天价军费。现在因为利息高,所以很多投资人愿意买单,但如果降息,那么美债就卖不出去了。结果就是不降息,美国联邦政府还不起利息,但降息则是卖不出去国债,进退维谷。
德州呆子
3 楼
短期衰退是无可避免的,现在普通美国人借债这么高
体制内
4 楼
美国啥时候崩溃呀?
宝刀屠龙
5 楼
只影向谁去 发表评论于 2024-08-18 15:52:10 文章写的不错,但忽略了美国最大危机之一的联邦债务问题。现在美国国债已经超过35万亿,仅仅利息已经超过美国的天价军费。现在因为利息高,所以很多投资人愿意买单,但如果降息,那么美债就卖不出去了。结果就是不降息,美国联邦政府还不起利息,但降息则是卖不出去国债,进退维谷。 ============================= 又是一个经济白痴 联邦利率和美债市场头寸这种最基本的关系都搞不清楚,还夸夸其谈 真不知道党国把钱花在你这种货色身上目的是什么
时不时来看看
6 楼
除非借钱不还,国债越来越多,不是什么好事,总统候选人不提不等于没事
L
LISP
7 楼
其次,包含电动车与锂电池等产业因产能过剩所引发的低价倾销问题,对美国的企业已造成伤害。美国七月服务业PPI年增率不如预期, ====== 美国不是在抗击通胀吗? PPI低了还要说中国的坏话
据说据说
8 楼
生活在美国的人都清楚,现在美国的经济非常好。
旁观者XWY
9 楼
电动车锂电池产业过剩主要发生在中国,美国产能远远不及中国产能。美国企业是市场驱动,中国企业是政府驱动,这是最大原因。
只影向谁去
10 楼
楼下反中的人真是井底蛙一个。美国联邦债务超过35万亿,平均到每个人超过10万美元,这放在任何一个个人或是普通家庭,早就破产了。而现在迫在眉睫的问题是,美国联邦政府连利息都还不起。税收菜四万亿,光利息就要还一万多亿,这只能造成美国的债务指数级增长的恶性循环。而美国政府两党轮流坐庄,就是击鼓传花,只要不在我的任上出问题,就和我没有关系。甚至有时感觉,现任总统就是再给未来总统挖坑。这么玩下去,等到爆的哪一天,倒霉的还是普通民众。
燕京上都
11 楼
美国不光是联邦债务高达35万亿,还有地方债务,几乎每个美国人都背有债(personal loans),所以,整个美国是靠借了新债还旧债过活的。而且是把子孙的钱都提前透支了。这个是不可持续的。 呵呵
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maina
12 楼
燕京上都 发表评论于 2024-08-18 20:45:30美国不光是联邦债务高达35万亿,还有地方债务,几乎每个美国人都背有债(personal loans),所以,整个美国是靠借了新债还旧债过活的。而且是把子孙的钱都提前透支了。这个是不可持续的。 =============================================== 根本没你说的这么吓人。美国没有父债子还一说,个人的债务不会传给子孙,根本不存在把子孙的钱都提前透支这种问题。至于联邦债务,购买美国债的大多数都是美国人,即便联邦还不起受损失的也只是买得起并持有美债的投资人,比如我自己。既然是投资,买得起就亏得起。
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ypb001
13 楼
搞印钱和借债吹起来的美国经济和股市,崩溃是大概率事件
s
seanie66
14 楼
要说美国的债务,你也得说美国的资产,据wikipedia: The financial position of the United States includes assets of at least $269 trillion (1576% of GDP) and debts of $145.8 trillion (852% of GDP) to produce a net worth of at least $123.8 trillion (723% of GDP). 如果说每个美国人平均摊到10万美元债务,那每个美国人平均摊到36万多美元资产。