美联储:对华加征关税对美国经济冲击远超过往预估

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Toutiao
最新回复:2024年12月5日 3点15分 PT
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财联社

根据纽约联邦储备银行周三在官网发布的一份研究报告,美国当选总统特朗普在其首个任期中对华加征的关税,对美国经济产生了超出过往预估的负面影响。

这一研究结果,是在特朗普威胁将在明年1月上任后对美国贸易伙伴征收更多关税之际得出的——此举势必将给美国经济前景注入新的不确定性。

根据纽约联储的研究人员发现,在2018年和2019年期间,特朗普政府宣布对从中国进口的3000多亿美元商品征收了10%至50%不等的高额关税,而中国随即也对美国出口产品征收关税予以反制,中美贸易战对美国经济产生的负面影响可能远远大于了过去的预估。

报告指出,估算贸易战对美国经济的总体影响是具有挑战性的,因为关税可以通过许多不同的渠道影响经济。除了改变相对价格外,关税还会影响生产力并造成经济不确定性。此外,这些影响可能需要数年时间才能在数据中显现出来,因此很难知道关税的未来影响可能是什么。

在对金融市场的影响方面,纽约联储的研究发现,加征关税的公告对股票市场估值产生了巨大影响。纽约联储工作人员通过研究美国和中国宣布的每一轮关税,在媒体上最早公布日期当天的市场走势来记录了这种影响。

在2018年3月和2019年5月加征关税的消息发布后,美股的回报尤其会面临大幅下跌。总体而言,美国股市在11个关税官宣日当天的累计跌幅达到了11.5%——相当于损失了4.1万亿美元的市值。

虽然有些人可能会倾向于将这些短线下跌视为市场的过度反应,但实际的统计数据与这种解释相悖——因为市场的跌势会持续存在一段时间。下图显示了关税公告发布前后十天内美股的累计回报。纽约联储发现,这种市场效应完全发生在与关税公告相对应的交易日,这表明市场事先并未完全预期到这些关税的出炉,而在公告发布后的一周内,市场也没能形成有效反弹。

研究人员还表示,股市价格下跌可能反映出两种力量。首先,市场可能对未来公司利润变得更加悲观;其次,即使未来利润的预期路径保持不变,市场参与者持有风险资产的意愿也可能降低。研究发现,这些关税公告确实刺激了投资者逃向避险资产,使美债收益率下降(五年期美债影响最大),股权溢价(股票收益率与无风险资产收益率之差)上升。

纽约联储利用这些结果来预估了关税的“总体福利效应”——福利效应‌是指政策变化对个人或社会福利的影响。

综合这些市场反应,并考虑其对股息收入、利息收入、劳动收入和税收的影响,纽约联储研究人员发现,关税的宣布对预期福利的总体影响为-3%。

研究人员写道,虽然这一影响要远小于股市市值受到的冲击(-11.5%),但这一数字明显高于标准贸易模型的福利预估。

这一发现表明,过往的贸易模型可能忽略了关税影响经济的其他重要渠道——例如关税对创新的抑制作用、贸易不确定性增加对投资的负面影响,或关税公告对全球贸易政策的不稳定影响。

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Riordan
1 楼
七伤拳,哈
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ouya2
2 楼
现在的散户只会看到美股一直创新高,对美联储说的这些没兴趣知道。
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ZN1914
3 楼
共和党大选指责拜登造成通货膨胀。事际上通货膨涨的原因是川普的关税。
p
push
4 楼
美联储不讲好美国故事??这是妥妥的通共了啊😂😂
文强
5 楼
Lol
灯塔路
6 楼
美国耗材韭菜
开心小黄人
7 楼
关税对于美国是没啥用的。
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aestar11101
8 楼
这篇帖子一读就感觉有点别扭,什么叫“纽约联储”?我强烈怀疑是AI作品!
龙珠雷达
9 楼
如果真有大冲击,拜登执政期间怎么没把关税减回来?
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oldoldcandy
10 楼
爽文....
我不注册
11 楼
谁让拜登傻逼不降下来,被那个台湾来的妖婆拿捏了