美国总统川普近期宣布新一轮全球对等关税措施。（图／美联社） 美国总统川普近期宣布新一轮全球对等关税措施，儘管声势浩大，一名《金融时报》的专家预测，这波关税政策不会维持太久，透露关键原因。另外，彼得森国际经济研究所的研究者认为，川普若无法端出实质成果，恐将为这场“关税豪赌”付出沉重政治代价。 《金融时报》一篇专栏文章指出，川普最新一轮关税虽声势浩大，但实际冲击正迅速显现。该文的作者帕里克（Tej Parikh）说，关税将推高物价、压抑经济活动，消费者信心已下滑，一旦供应链真正受损，恐引发更大恐慌。耐久财与日用品占美国家庭支出近三成，若成本转嫁，iPhone价格甚至可能从1,599美元飙升至2,300美元。 制造商成本早受前几轮关税影响，如今范围更广、力道更强，导致通膨风险上升，企业难以迅速寻找替代供应，约三分之二预计会将成本转嫁给消费者。此外，与关税政策相关的裁员潮已超过28万人，企业招聘与投资意愿下滑，种种压力加剧本就存在的经济隐忧。自2021年以来，物价已上涨20%，共和党州债务压力持续攀升，若联准会维持高利率，情况恐进一步恶化。更雪上加霜的是，欧盟报复关税针对共和党执政州的敏感产业，包括路易斯安那的大豆、堪萨斯的牛肉与阿拉巴马的农产品，精准施压川普政治基本盘。 帕里克认为，这些与民意支持度与消费者信心密切相关，自川普公布最新一波关税以来，民众与企业的不满情绪开始蔓延，甚至连共和党高层内部在贸易政策上出现明显裂痕。 在金融市场方面，要让川普改变立场，恐怕得出现极端的剧烈冲击，资本经济研究公司（Capital Economics）副首席市场经济学家戈尔特曼（Jonas Goltermann）表示：“这有点像是要一个纵火犯来扑灭他自己点的火，无论是股票市场还是其他市场，都必须达到某种程度的痛苦，才可能促使他重新考虑。但这个转折点，距离我们原本想的还要远。” 无论如何，随著关税全面上路，来自家庭、企业、金融市场及共和党内部的累积压力将加速向川普逼近。未来可能出现延后实施、豁免特定项目或降低税率等调整。不过，即便假设总统能暂时无视政治压力，还是存在其他可能导致关税下降的路径。 帕里克认为，暂时性的商品供应短缺，可能迫使政府有限度地降低部分关税。另一个可能的转捩点是：若贸易伙伴愿意让步，部分关税回撤就有机会成真。 事实上，川普已经表现出一定的谈判意愿。根据安联研究（Allianz Research）的基本情境预测，今年底前，美国可能会与数个贸易伙伴达成双边协议，使美国的实际关税税率降低约40%。 川普希望外国投资者为了避开关税，能选择在美国设厂。然而考量所需时间与成本，要迅速带动就业与投资、进而抵销国内经济痛苦的可能性不高。全球制造业者对关税将维持多久毫无头绪，他们讨厌不确定性，也需要稳定的国际与本地供应链。 但将美国转型为“自给自足的制造中心”，是一条比川普想像中更昂贵、更漫长、也更难以令人嚮往的道路。如今的全球商品产业，比19世纪末期美国曾长期维持高关税时期还要更加紧密连结、更加複杂。今天若筑起保护主义的高牆，其机会成本远比当年高得多。 对此，国际工厂业主心知肚明。多数人可能选择暂避其锋，这将进一步增加川普所面对的压力。也意味著，美国制造业不太可能扩张到使未来难以取消关税的程度——因为一旦产业根深蒂固、受到保护，就会开始游说政府维持关税政策。 当然，短期内关税仍可能进一步升高。但在经济痛苦迅速加剧、政治压力增长、以及川普本身对谈判的热衷之下，未来关税比预期更快下降的可能性反而正在上升。 彼得森国际经济研究所（Peterson Institute for International Economics）资深研究员奥布斯特费尔德（Maurice Obstfeld）表示：“如果这场混乱最后什么成果也没有，他肯定会付出政治代价。这不是假设，而是非常真实的可能性。” 事实上，即便川普在任内不向压力低头，后续任何一任政府都很难合理化继续保留这些关税的做法。
美国总统川普近期宣布新一轮全球对等关税措施。（图／美联社）
美国总统川普近期宣布新一轮全球对等关税措施，儘管声势浩大，一名《金融时报》的专家预测，这波关税政策不会维持太久，透露关键原因。另外，彼得森国际经济研究所的研究者认为，川普若无法端出实质成果，恐将为这场“关税豪赌”付出沉重政治代价。
《金融时报》一篇专栏文章指出，川普最新一轮关税虽声势浩大，但实际冲击正迅速显现。该文的作者帕里克（Tej Parikh）说，关税将推高物价、压抑经济活动，消费者信心已下滑，一旦供应链真正受损，恐引发更大恐慌。耐久财与日用品占美国家庭支出近三成，若成本转嫁，iPhone价格甚至可能从1,599美元飙升至2,300美元。
制造商成本早受前几轮关税影响，如今范围更广、力道更强，导致通膨风险上升，企业难以迅速寻找替代供应，约三分之二预计会将成本转嫁给消费者。此外，与关税政策相关的裁员潮已超过28万人，企业招聘与投资意愿下滑，种种压力加剧本就存在的经济隐忧。自2021年以来，物价已上涨20%，共和党州债务压力持续攀升，若联准会维持高利率，情况恐进一步恶化。更雪上加霜的是，欧盟报复关税针对共和党执政州的敏感产业，包括路易斯安那的大豆、堪萨斯的牛肉与阿拉巴马的农产品，精准施压川普政治基本盘。
帕里克认为，这些与民意支持度与消费者信心密切相关，自川普公布最新一波关税以来，民众与企业的不满情绪开始蔓延，甚至连共和党高层内部在贸易政策上出现明显裂痕。
在金融市场方面，要让川普改变立场，恐怕得出现极端的剧烈冲击，资本经济研究公司（Capital Economics）副首席市场经济学家戈尔特曼（Jonas Goltermann）表示：“这有点像是要一个纵火犯来扑灭他自己点的火，无论是股票市场还是其他市场，都必须达到某种程度的痛苦，才可能促使他重新考虑。但这个转折点，距离我们原本想的还要远。”
无论如何，随著关税全面上路，来自家庭、企业、金融市场及共和党内部的累积压力将加速向川普逼近。未来可能出现延后实施、豁免特定项目或降低税率等调整。不过，即便假设总统能暂时无视政治压力，还是存在其他可能导致关税下降的路径。
帕里克认为，暂时性的商品供应短缺，可能迫使政府有限度地降低部分关税。另一个可能的转捩点是：若贸易伙伴愿意让步，部分关税回撤就有机会成真。
事实上，川普已经表现出一定的谈判意愿。根据安联研究（Allianz Research）的基本情境预测，今年底前，美国可能会与数个贸易伙伴达成双边协议，使美国的实际关税税率降低约40%。
川普希望外国投资者为了避开关税，能选择在美国设厂。然而考量所需时间与成本，要迅速带动就业与投资、进而抵销国内经济痛苦的可能性不高。全球制造业者对关税将维持多久毫无头绪，他们讨厌不确定性，也需要稳定的国际与本地供应链。
但将美国转型为“自给自足的制造中心”，是一条比川普想像中更昂贵、更漫长、也更难以令人嚮往的道路。如今的全球商品产业，比19世纪末期美国曾长期维持高关税时期还要更加紧密连结、更加複杂。今天若筑起保护主义的高牆，其机会成本远比当年高得多。
对此，国际工厂业主心知肚明。多数人可能选择暂避其锋，这将进一步增加川普所面对的压力。也意味著，美国制造业不太可能扩张到使未来难以取消关税的程度——因为一旦产业根深蒂固、受到保护，就会开始游说政府维持关税政策。
当然，短期内关税仍可能进一步升高。但在经济痛苦迅速加剧、政治压力增长、以及川普本身对谈判的热衷之下，未来关税比预期更快下降的可能性反而正在上升。
彼得森国际经济研究所（Peterson Institute for International Economics）资深研究员奥布斯特费尔德（Maurice Obstfeld）表示：“如果这场混乱最后什么成果也没有，他肯定会付出政治代价。这不是假设，而是非常真实的可能性。”
事实上，即便川普在任内不向压力低头，后续任何一任政府都很难合理化继续保留这些关税的做法。