利好扎堆！沪指站上3400点，感觉全都回来了
3月14日，市场全天震荡走高，创业板指领涨，沪指重回3400点创年内新高。截至收盘，沪指涨1.81%，深成指涨2.26%，创业板指涨2.8%。
板块方面，保险、白酒、婴童、深海科技等板块涨幅居前，军工等少数板块下跌。
全市场超4400只个股上涨。沪深两市全天成交额1.79万亿元，较上个交易日放量1851亿。
昨天下跌，今天反包——A股再次展现强大的修复能力。
截至收盘，主要股指纷纷创年内新高；沪指年内首次站上3400点，盘中最高涨至3421.23点，收盘点位也反包了去年12月31日的阴线。
不夸张地说，经过2个多月沉淀，（慢）牛的感觉全回来了。
与大盘上攻同步发生的，还有市场风格的进一步切换。今天大消费、大金融双双领衔上涨，沪指的亮眼表现也正得益于此。
但更难得的是，全市场成交额放量至1.84万亿元，弱化了板块间“跷跷板”效应。人形机器人、DeepSeek概念等高位板块，在“牛回速归”氛围下，同样得到不错修复。
有人说，涨起来了全都是利好。
确实，光是昨夜今晨就传来三大利好：
一是，中国人民银行网站消息，3月13日，中国人民银行召开的扩大会议明确，实施好适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。
二是，金融监管总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费。金融支持提振消费的主要内容有四部分：
增加消费金融供给。金融机构要围绕扩大商品消费、发展服务消费和培育新型消费，丰富完善金融产品和服务。针对数字、绿色、智能等新型消费场景，量身定制金融产品，更好满足个性化、多样化金融需求，不断强化数字赋能，增强消费金融服务的适配性和便利度。加大对批发零售、住宿餐饮、文化旅游、教育培训、健康养老等消费服务行业的信贷投放，支持消费供给主体健康发展。
优化消费金融管理。鼓励银行业金融机构在风险可控前提下，加大个人消费贷款投放力度，合理设置消费贷款额度、期限、利率，优化资源配置。完善个人消费贷款尽职免责要求。在有效核实身份、风险可控前提下，探索开展线上开立和激活信用卡业务。
开展个人消费贷款纾困。银行业金融机构可根据借款人信用记录、还款保障，针对暂时遇到困难的借款人，合理商定贷款偿还的期限、频次。根据借款人申请，经审核合格后为符合条件的借款人提供续贷支持。
优化消费金融环境。银行业金融机构要规范消费贷款合同条款，明示最终综合融资成本。用好金融产品查询平台和金融消费者保护服务平台，便利消费者查询使用。推进消费场景支付便利化，满足老年人、外籍来华人员等群体支付服务需求。完善金融消费纠纷多元化解决机制，妥善解决消费金融纠纷。加大对扰乱市场秩序、侵害金融消费者权益等行为的联合惩处和打击力度。
三是，国务院新闻办公室将于2025年3月17日（下周一）下午3时举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任李春临和财政部、人力资源社会保障部、商务部、中国人民银行、市场监管总局有关负责人介绍提振消费有关情况，并答记者问。
这则消息可理解为，给市场留下了“进一步提振消费政策有望出台”的预期。
显然，消费和金融正是上述利好的核心关键词，今天爆发涨停潮的婴童概念，其实也可视作消费的一个细分。
实际上，大消费、大金融也是今年以来涨幅偏低的两个权重板块。
如今天大涨的贵州茅台，去年10月以来，多数时候都表现平平。
不过，当下肯定也有不少股民担心消费题材的持续性：
“要是高低切突然不切了，咋办？”
一方面，有观点指出：“如果仅仅认为现在是高低切，可能低估了扑面而来的（基本面）复苏。”
另一方面，我们还可以从场内ETF的表现，看出更多端倪。
Wind数据显示，截至收盘，涨幅最居前的ETF（不含跨境型产品），大多为食品饮料、酒、消费、饮食等主题。今天大涨之前，它们的年内涨幅都还是负数。
但持有了部分港股消费股的ETF，如消费ETF沪港深，以及跨境型产品中的香港消费ETF等，年内涨幅明显领先于仅挂钩A股消费股的产品。
这说明，今天之前，港股的消费板块已涨过一波。A股消费板块有不小的补涨空间。
比如3月3日上市的蜜雪集团，迄今短短10个交易日，最大涨幅就接近翻倍。
招商证券认为，出口下行压力已初步显现，扩大内需的必要性愈发凸显；近期有关消费的表述较为积极，2025年财政支出增速创近五年新高，后续提振消费的专项计划有望出台进一步提振需求，消费可能阶段性接力科技表现占优。
华泰证券表示，受益于宏观经济与促消费等政策发力，市场预期有望由经济、收入预期改善→信心修复→消费需求提振→基本面复苏的路径渐进，消费有望重新成为我国经济增长的核心驱动力。
大消费板块迎来配置窗口期，看好四条主线：
1）国货崛起，美护、家电、宠物等赛道国货产品力提升。
2）情绪消费，悦己经济加速扩容，持续撬动潮玩及IP消费等新兴供给。
3）新性价比，供需双向理性，质价比产品需求更具韧性。
4）消费出海，出海已成消费企业必选题，关注品牌、文化和服务出海。
此外对于“牛市旗手”，国金证券认为，为在市场交易活跃、券商业务改善以及并购预期增强等因素催化下，看好券商板块估值和业绩双提升，券商2025年基本面预计将在低基数下实现反转。分业务来看，经纪业务受益于交易量的放大，自营业务受益于股市上涨、权益市场反弹，投行业务IPO已处于相对底部，预计并购新政下并购重组有望贡献增量，两融余额持续修复。
集体爆发，全线大涨！这一信号值得重视
今日，A股放量大涨，上证指数重返3400点整数关口。与年初科技股（特别是AI和机器人）领涨的结构性行情不同，今日是久违的大消费+金融引领了指数行情，其中，贵州茅台大涨超5%，五粮液涨超6%；而在券商股中信达证券涨停，中国银河、首创证券等涨超5%。
截至收盘，A股三大指数集体大涨，其中，上证指数涨1.81%报3419.56点，深成指涨2.26%，创业板指涨2.8%，北证50指数涨3.17%。全市场成交额18409亿元，较上日放量1926亿元，超4400只个股上涨。
“这是一个典型的‘高切低’热点切换，市场资金涌向了前期涨幅不大的低位消费品种。”杭州相关券商投资顾问告诉记者，“今年春节以来，以AI和机器人为代表的科技股引领了本轮的股市上涨行情，特别是港股科技股由于前期海外资产配置不多，大量的资本回填引发了‘中国资产重估’的科技牛行情。但在短期持续大涨过后，许多科技股的估值修复行情已经告一段落，部分高位科技在等待业绩验证的过程中，更是出现了滞胀和高位波动加剧的情形。在这样的背景下，市场资金选择‘高切低’热点切换，而低位更具性价比的消费类股票很自然地成为了资金的第一选择。”
事实上，消费也是今年两会期间的高频热词。在今年的政府工作报告中，“消费”一词被提及32次，“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”摆在今年政府工作任务首位。
国务院新闻办公室将于2025年3月17日（星期一）下午3时举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任李春临和财政部、人力资源社会保障部、商务部、中国人民银行、市场监管总局有关负责人介绍提振消费有关情况，并答记者问。
此外，金融监管总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费。有关司局负责人就相关通知内容回答记者提问时表示，优化消费金融管理。鼓励银行业金融机构在风险可控前提下，加大个人消费贷款投放力度，合理设置消费贷款额度、期限、利率，优化资源配置。完善个人消费贷款尽职免责要求。在有效核实身份、风险可控前提下，探索开展线上开立和激活信用卡业务。
在这样的背景下，今日A股大消费板块中的乳业、饮料制造、白酒以及啤酒等细分板块集体异动，其中，乳业板块整体涨幅超过8.6%，板块内骑士乳业、熊猫乳品、西部牧业、维维股份、阳光乳业等批量涨停。
券商以及保险股的大涨则得益于降准、降息预期，中国人民银行网站消息，3月13日，中国人民银行召开的扩大会议明确，实施好适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。
3400点以上，A股还能继续上涨吗？
对此，国泰君安首席策略分析师方奕认为，中国股市底部已经出现，“转型牛”的条件正在形成：一是经历长时间持续调整，中国资产的悲观预期和微观结构出清，是股市具有估值弹性的先决条件；二是决策层对扭转经济形势与支持资本市场态度的积极转变，是构成远期预期上修、摆脱“熊市思维”与股市底部抬高的重要基石；三是化解债务、提振需求与稳定资产价格，推动中国经济发展的新“三支箭”正在形成，叠加前所未有的资本市场“投资端”改革与中国科技领域的突破，中国股市出现转型牛的特征也越来越明确。
在具体资产配置上，中金公司研究部国内策略首席分析师李求索建议重回景气视野、关注赛道布局，重点关注几条主线：第一，景气成长，成长行业代表着先进技术的发展方向和政策支持方向，关注估值具备吸引力、基本面预期有望迎来出清拐点的成长产业，包括锂电池、高端制造、半导体、消费电子等；第二，新型红利，今年红利资产可能并非整体性、趋势性机会，更多为阶段性、结构性表现，可结合现金流及股息率配置，关注食品饮料等泛消费领域；第三，政策支持，受益于内需政策加强和基本面预期改善的顺周期行业可能有阶段性机会，同时关注并购重组、化债等政策预期较高领域。
利好扎堆！沪指站上3400点，感觉全都回来了
3月14日，市场全天震荡走高，创业板指领涨，沪指重回3400点创年内新高。截至收盘，沪指涨1.81%，深成指涨2.26%，创业板指涨2.8%。
板块方面，保险、白酒、婴童、深海科技等板块涨幅居前，军工等少数板块下跌。
全市场超4400只个股上涨。沪深两市全天成交额1.79万亿元，较上个交易日放量1851亿。
昨天下跌，今天反包——A股再次展现强大的修复能力。
截至收盘，主要股指纷纷创年内新高；沪指年内首次站上3400点，盘中最高涨至3421.23点，收盘点位也反包了去年12月31日的阴线。
不夸张地说，经过2个多月沉淀，（慢）牛的感觉全回来了。
与大盘上攻同步发生的，还有市场风格的进一步切换。今天大消费、大金融双双领衔上涨，沪指的亮眼表现也正得益于此。
但更难得的是，全市场成交额放量至1.84万亿元，弱化了板块间“跷跷板”效应。人形机器人、DeepSeek概念等高位板块，在“牛回速归”氛围下，同样得到不错修复。
有人说，涨起来了全都是利好。
确实，光是昨夜今晨就传来三大利好：
一是，中国人民银行网站消息，3月13日，中国人民银行召开的扩大会议明确，实施好适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。
二是，金融监管总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费。金融支持提振消费的主要内容有四部分：
增加消费金融供给。金融机构要围绕扩大商品消费、发展服务消费和培育新型消费，丰富完善金融产品和服务。针对数字、绿色、智能等新型消费场景，量身定制金融产品，更好满足个性化、多样化金融需求，不断强化数字赋能，增强消费金融服务的适配性和便利度。加大对批发零售、住宿餐饮、文化旅游、教育培训、健康养老等消费服务行业的信贷投放，支持消费供给主体健康发展。
优化消费金融管理。鼓励银行业金融机构在风险可控前提下，加大个人消费贷款投放力度，合理设置消费贷款额度、期限、利率，优化资源配置。完善个人消费贷款尽职免责要求。在有效核实身份、风险可控前提下，探索开展线上开立和激活信用卡业务。
开展个人消费贷款纾困。银行业金融机构可根据借款人信用记录、还款保障，针对暂时遇到困难的借款人，合理商定贷款偿还的期限、频次。根据借款人申请，经审核合格后为符合条件的借款人提供续贷支持。
优化消费金融环境。银行业金融机构要规范消费贷款合同条款，明示最终综合融资成本。用好金融产品查询平台和金融消费者保护服务平台，便利消费者查询使用。推进消费场景支付便利化，满足老年人、外籍来华人员等群体支付服务需求。完善金融消费纠纷多元化解决机制，妥善解决消费金融纠纷。加大对扰乱市场秩序、侵害金融消费者权益等行为的联合惩处和打击力度。
三是，国务院新闻办公室将于2025年3月17日（下周一）下午3时举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任李春临和财政部、人力资源社会保障部、商务部、中国人民银行、市场监管总局有关负责人介绍提振消费有关情况，并答记者问。
这则消息可理解为，给市场留下了“进一步提振消费政策有望出台”的预期。
显然，消费和金融正是上述利好的核心关键词，今天爆发涨停潮的婴童概念，其实也可视作消费的一个细分。
实际上，大消费、大金融也是今年以来涨幅偏低的两个权重板块。
如今天大涨的贵州茅台，去年10月以来，多数时候都表现平平。
不过，当下肯定也有不少股民担心消费题材的持续性：
“要是高低切突然不切了，咋办？”
一方面，有观点指出：“如果仅仅认为现在是高低切，可能低估了扑面而来的（基本面）复苏。”
另一方面，我们还可以从场内ETF的表现，看出更多端倪。
Wind数据显示，截至收盘，涨幅最居前的ETF（不含跨境型产品），大多为食品饮料、酒、消费、饮食等主题。今天大涨之前，它们的年内涨幅都还是负数。
但持有了部分港股消费股的ETF，如消费ETF沪港深，以及跨境型产品中的香港消费ETF等，年内涨幅明显领先于仅挂钩A股消费股的产品。
这说明，今天之前，港股的消费板块已涨过一波。A股消费板块有不小的补涨空间。
比如3月3日上市的蜜雪集团，迄今短短10个交易日，最大涨幅就接近翻倍。
招商证券认为，出口下行压力已初步显现，扩大内需的必要性愈发凸显；近期有关消费的表述较为积极，2025年财政支出增速创近五年新高，后续提振消费的专项计划有望出台进一步提振需求，消费可能阶段性接力科技表现占优。
华泰证券表示，受益于宏观经济与促消费等政策发力，市场预期有望由经济、收入预期改善→信心修复→消费需求提振→基本面复苏的路径渐进，消费有望重新成为我国经济增长的核心驱动力。
大消费板块迎来配置窗口期，看好四条主线：
1）国货崛起，美护、家电、宠物等赛道国货产品力提升。
2）情绪消费，悦己经济加速扩容，持续撬动潮玩及IP消费等新兴供给。
3）新性价比，供需双向理性，质价比产品需求更具韧性。
4）消费出海，出海已成消费企业必选题，关注品牌、文化和服务出海。
此外对于“牛市旗手”，国金证券认为，为在市场交易活跃、券商业务改善以及并购预期增强等因素催化下，看好券商板块估值和业绩双提升，券商2025年基本面预计将在低基数下实现反转。分业务来看，经纪业务受益于交易量的放大，自营业务受益于股市上涨、权益市场反弹，投行业务IPO已处于相对底部，预计并购新政下并购重组有望贡献增量，两融余额持续修复。
集体爆发，全线大涨！这一信号值得重视
今日，A股放量大涨，上证指数重返3400点整数关口。与年初科技股（特别是AI和机器人）领涨的结构性行情不同，今日是久违的大消费+金融引领了指数行情，其中，贵州茅台大涨超5%，五粮液涨超6%；而在券商股中信达证券涨停，中国银河、首创证券等涨超5%。
截至收盘，A股三大指数集体大涨，其中，上证指数涨1.81%报3419.56点，深成指涨2.26%，创业板指涨2.8%，北证50指数涨3.17%。全市场成交额18409亿元，较上日放量1926亿元，超4400只个股上涨。
“这是一个典型的‘高切低’热点切换，市场资金涌向了前期涨幅不大的低位消费品种。”杭州相关券商投资顾问告诉记者，“今年春节以来，以AI和机器人为代表的科技股引领了本轮的股市上涨行情，特别是港股科技股由于前期海外资产配置不多，大量的资本回填引发了‘中国资产重估’的科技牛行情。但在短期持续大涨过后，许多科技股的估值修复行情已经告一段落，部分高位科技在等待业绩验证的过程中，更是出现了滞胀和高位波动加剧的情形。在这样的背景下，市场资金选择‘高切低’热点切换，而低位更具性价比的消费类股票很自然地成为了资金的第一选择。”
事实上，消费也是今年两会期间的高频热词。在今年的政府工作报告中，“消费”一词被提及32次，“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”摆在今年政府工作任务首位。
国务院新闻办公室将于2025年3月17日（星期一）下午3时举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任李春临和财政部、人力资源社会保障部、商务部、中国人民银行、市场监管总局有关负责人介绍提振消费有关情况，并答记者问。
此外，金融监管总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费。有关司局负责人就相关通知内容回答记者提问时表示，优化消费金融管理。鼓励银行业金融机构在风险可控前提下，加大个人消费贷款投放力度，合理设置消费贷款额度、期限、利率，优化资源配置。完善个人消费贷款尽职免责要求。在有效核实身份、风险可控前提下，探索开展线上开立和激活信用卡业务。
在这样的背景下，今日A股大消费板块中的乳业、饮料制造、白酒以及啤酒等细分板块集体异动，其中，乳业板块整体涨幅超过8.6%，板块内骑士乳业、熊猫乳品、西部牧业、维维股份、阳光乳业等批量涨停。
券商以及保险股的大涨则得益于降准、降息预期，中国人民银行网站消息，3月13日，中国人民银行召开的扩大会议明确，实施好适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。
3400点以上，A股还能继续上涨吗？
对此，国泰君安首席策略分析师方奕认为，中国股市底部已经出现，“转型牛”的条件正在形成：一是经历长时间持续调整，中国资产的悲观预期和微观结构出清，是股市具有估值弹性的先决条件；二是决策层对扭转经济形势与支持资本市场态度的积极转变，是构成远期预期上修、摆脱“熊市思维”与股市底部抬高的重要基石；三是化解债务、提振需求与稳定资产价格，推动中国经济发展的新“三支箭”正在形成，叠加前所未有的资本市场“投资端”改革与中国科技领域的突破，中国股市出现转型牛的特征也越来越明确。
在具体资产配置上，中金公司研究部国内策略首席分析师李求索建议重回景气视野、关注赛道布局，重点关注几条主线：第一，景气成长，成长行业代表着先进技术的发展方向和政策支持方向，关注估值具备吸引力、基本面预期有望迎来出清拐点的成长产业，包括锂电池、高端制造、半导体、消费电子等；第二，新型红利，今年红利资产可能并非整体性、趋势性机会，更多为阶段性、结构性表现，可结合现金流及股息率配置，关注食品饮料等泛消费领域；第三，政策支持，受益于内需政策加强和基本面预期改善的顺周期行业可能有阶段性机会，同时关注并购重组、化债等政策预期较高领域。