四月的春日，我给自己放了个年假，地点选在了海南三亚：蓝天白云，椰林树影，水清沙白 …… 这一切都符合我对美好假期的向往。假期的最后一天，我前往 CDF 三亚国际免税城，力图用一场血拼给自己的假期画上完美的句号。
然而结果，却出乎意料。
" 铩羽而归 " 不足以形容，如果一定要用一个词来概括的话，那就是 " 万分后悔 "。当被同事问到去三亚免税城有什么心得体会时，我的脑海里第一时间跳出了这四个字。最终，我居然什么都没买！
好多品牌的衣服连折扣都没有，护肤品价格对比 6 · 18 时没有优势，一线大牌更是没几家，BV（Bottega Veneta）、Prada 这些品牌店里的包包种类少得可怜 …… 回想起那天的免税城大冤种之旅，我的心中可谓是怨念丛生。
恢复冷静后，我有些好奇，自己的遭遇到底是所有游客的共性还是个别现象？目前免税店主营的几大板块竞争格局如何？免税店未来的着重发力点应该在哪儿呢？
一、化妆品：红海快成黑海
在三亚，总共有 4 家免税店，其中 CDF 三亚国际免税城占地面积最大，同时地处风光秀丽的海棠湾度假区，这正是我选择逛 CDF 的原因所在。
在 CDF 里，生意最好的柜台当属护肤品、彩妆了。顾客是真的多，就拿雅诗兰黛来说，柜台前排起了长队，排上十几二十分钟估计都排不到跟前。
抠门如我，比价是免不了的。刷一刷网上前两年在免税店买到的护肤品价格，涨了多少一目了然。虽然护肤品类商品称得上是整个 CDF 里性价比最高的板块，但相较前两年，价格明显上涨了不少。
一直以来，免税都是一门毛利极高的好生意：百货业态的毛利率普遍在 18%~20% 之间，而各国免税巨头的毛利率可达到 50% 左右。中免集团（以下简称 " 中免 "）也因此在股票二级市场被称为 " 免税茅 "。
中免的业务构成非常简单，主要分为线下的 " 免税收入 " 和线上的 " 有税收入 "。其中，为人熟知的机场 " 日上免税店 " 经营离境免税业务，三亚海棠湾免税城经营离岛免税业务——这些都属于 " 免税收入 "。至于 " 日上免税 App""CDF 海南离岛购 " 等 App 销售，则属于 " 有税收入 "。
过去三年，在疫情的禁锢下，中免被迫大力发展线上业务。同时，大出血般的让利让猪猪女孩们惊呼找到了快乐老家—— 540 元左右的 100ml 雅诗兰黛 " 小棕瓶 "、180 元上下的 400ml 兰蔻 " 大粉水 "、510 元左右的 1100ml 资生堂 " 红腰子 "，逆天的价格令人难以抗拒。
三件 7 折，拼单走起。海南免税店被广大护肤品控们亲切地昵称为 " 线下拼多多 "。但随着疫情的逐渐过去，海南乃至全国旅游业的迅速恢复，情况再度产生了变化。中免的补贴和折扣力度越来越小。在小红书上，吐槽免税店价格水涨船高的发帖越来越多：
" 三亚免税店的价格感觉没有优势哦，最近一直在涨价。"
" 海南免税店的价格真让人生气，一路狂飙，闪购两天就结束。想买的不是在涨价，就是在断货。"
白菜价一去不复返，免税店只能回味。
同样的问题也落到了海南免税城的同胞兄弟——日上免税店身上。同为中免旗下成员，日上一直深受消费者喜爱。但凡出国游的旅客都会预留时间去日上逛一圈。
然而近些年，日上的优势逐渐被电商甚至实体店稀释。电商的指数级发展使得所有护肤品牌都不得不将精力投入线上平台，即使是顶级护肤品品牌也难以逃脱。
而面对着电商极具颠覆性的攻势，线下商场也坐不住了。近些年来，线下商圈的折扣力度越来越大，有时甚至超过了电商渠道。
在流量平台上，每逢大促，日上、三亚免税店、专柜、电商多方的价格甚至被网友们做成了 Excel 比价表，价格孰高孰低一目了然、极度透明。于是，各家的价格战愈演愈烈。消费者坐享其成，但对于中免，面对着护肤品板块的红海之战，钱早已不如往昔那么好赚了。
二、一线品牌：进不去的城池
我在三亚免税城的故事还没结束。
我逛 CDF 的目的非常明确，就是想看看一线大牌。虽然去之前已经做了攻略，知道 CDF 乃至整个三亚所有的免税店都没有 Hermès、Chanel、LV 这些大牌，但逛逛 Gucci、YSL 这些品牌也是可以的，结果还是失望了—— Gucci 店里的包包款式算不上全，折扣也没有想象中的大。总结下来，想在 CDF 买一线奢侈品的话，恐怕是没有多少人能心满意足。
作为免税店，想要请动一线奢侈品牌这座大神并不是一件容易的事。
为了顾及品牌形象，一线大牌努力经营的重点几乎全部落在自家专柜上。年年涨价，极少打折成为各大品牌维护品牌价值的最大武器。一旦进入免税店，就容易在消费者心中形成品牌无法保值的印象，从而降低专柜的客流量和用户品牌忠诚度。
2021 年 10 月，在 LVMH 集团的财报发布会上，集团首席财务官曾对分析师直言，免税业务更像批发模式，简单的进货与卖出，过季了便打折销售：" 只要我们与真实客户、最终客户而不是代购交谈 …… 我们就可以在海南开展业务。集团很愿意在海南开展业务，但批发店的形式与我们的业务特性不相符。如果海南最终变成了代购新的‘中枢’，那么集团将不得不重新对海南免税业务进行评估。" 言下之意非常明显，LVMH 进入中国免税市场是为了直接与终端消费者接触，而非代购。
在发布 2022 年业绩报告的电话会议上，LVMH 集团 " 挥刀砍向代购 "。首席执行官表示，在过去三年，因为中国游客无法到来，韩国各大免税店内空空如也，免税业务却取得了高额收入。背后原因便是产品直接从仓库运到了职业代购手里，然后再以折扣价销售到中国。
" 从维系品牌形象的角度来看，没有比这更糟糕的事情。" 为了保护品牌资产，LVMH 集团决心在全球范围内 " 消灭 " 和旗下美妆品牌相关地平行渠道。对于代购产业向来发达的中国市场而言，如果同一款包型在国内免税店和专柜形成一定利差，那专柜就会失去其稀缺性。
LVMH 厌恶代购，或者说，所有奢侈品品牌都厌恶代购。
2021 年以来，Chanel、Rolex 等多个奢侈品品牌陆续关闭位于韩国免税店的专柜，仅保留少数专柜。显然，顶奢品牌现在的开店思路以开大面积精品门店为主，在乎门店的质量而不是数量。
种种迹象表明，未来一线品牌大规模进驻免税店的可能性将会越来越小。
三、未来：突破口或在二线
既然一线品牌的路在短期内难以走通，那免税城吸引游客的着力点到底在哪里？答案已经昭然若揭，那就是二线品牌。
说到二线品牌，像巴黎世家、BV、Prada、Chloé 这些在 CDF 都还是有的，除了包袋以外，鞋子的品牌店也有不少，比如 Jimmy Choo、RV（Roger Vivier），但问题就在于店里卖的品类太少了。
除此之外，许多品牌的价格并不便宜。举两个例子，一双正价 4900 元的 McQueen 女式小白鞋，折扣只有 700 元，也就是 8.5 折都不到；再比如大鹅（Canada Goose）羽绒服，完全没有折扣，只能积分，还不如等一等上海商场专柜的折扣。
事实上，三亚免税店对于三四线城市的消费者来说确实具有一定吸引力，毕竟各大品牌在下沉市场的线下布局仍不完善，因此在三亚免税城一次性采购更符合他们的需求。
但对于一线城市消费者来说，并不存在这样的问题，那么他们对二线品牌的诉求点就只有价格了。如果无法体现价格优势，那所谓的 " 免税店 " 对消费者来说就和普通商店别无二致了。
新零售商业评论摄
值得注意的是，尽管商品单价高于大多数护肤品，但这并不影响二线品牌越来越 " 护肤品化 " 的未来趋势。
" 护肤品化 " 的第一大特点就是竞争激烈程度加剧。
消费者会多渠道比价，价格战将成为绕不开的竞争重点。随着跨境电商的日益发展，消费者购买二线品牌的渠道除了专柜和代购外，还有跨境电商。渠道的增加同时也意味着比价的增加。
因此，如果免税店想要大力拓宽二线品牌，无论是品牌数量、门店内的商品品类，还是价格，都需要具备一定的优势。
当然，这并不表示 " 护肤品化 " 是一件坏事，" 护肤品化 " 的第二大特点是消费群体和市场规模的扩张。
与一线奢侈品牌年年攀升的单价相比，二线品牌或者二线品牌的副牌都更为亲民，消费群体也相应更宽广。与此同时，随着人们生活质量的不断提升，" 对自己好一点 " 的悦己消费观也会增加这两个品类的消费频次。
一线品牌固然足够吸引眼球，但二线品牌也有其优势。对于免税店的发展而言，倘若一线顶奢的拓展存在难度，那么调转船头、大力发展二线品牌不失为一大良策。
在三亚免税店里坐落着各种国际二线品牌，这也就意味着相较于一线品牌，二线品牌进驻免税店的道路更为畅通。扩大品类、加大优惠力度，以此来吸引客流，提升客单价，在二线品牌板块上，未来的免税店依然大有可为。
2023 年，中免计划继续夯实海南离岛免税布局，推进三亚国际免税城一期 2 号地以及三亚国际免税城三期项目建设。中免的雄心壮志一目了然。
免税城未来的业务发展重点如何，我们是能见到更多的护肤品品牌，新的顶奢品牌，还是让人眼前一亮的二线品牌？
无论如何，消费者想要的诉求简单明了：更多的品牌和更低的价格。至于中免将会把雄心化作怎样的答卷，就让我们来共同期待吧。
四月的春日，我给自己放了个年假，地点选在了海南三亚：蓝天白云，椰林树影，水清沙白 …… 这一切都符合我对美好假期的向往。假期的最后一天，我前往 CDF 三亚国际免税城，力图用一场血拼给自己的假期画上完美的句号。
然而结果，却出乎意料。
" 铩羽而归 " 不足以形容，如果一定要用一个词来概括的话，那就是 " 万分后悔 "。当被同事问到去三亚免税城有什么心得体会时，我的脑海里第一时间跳出了这四个字。最终，我居然什么都没买！
好多品牌的衣服连折扣都没有，护肤品价格对比 6 · 18 时没有优势，一线大牌更是没几家，BV（Bottega Veneta）、Prada 这些品牌店里的包包种类少得可怜 …… 回想起那天的免税城大冤种之旅，我的心中可谓是怨念丛生。
恢复冷静后，我有些好奇，自己的遭遇到底是所有游客的共性还是个别现象？目前免税店主营的几大板块竞争格局如何？免税店未来的着重发力点应该在哪儿呢？
一、化妆品：红海快成黑海
在三亚，总共有 4 家免税店，其中 CDF 三亚国际免税城占地面积最大，同时地处风光秀丽的海棠湾度假区，这正是我选择逛 CDF 的原因所在。
在 CDF 里，生意最好的柜台当属护肤品、彩妆了。顾客是真的多，就拿雅诗兰黛来说，柜台前排起了长队，排上十几二十分钟估计都排不到跟前。
抠门如我，比价是免不了的。刷一刷网上前两年在免税店买到的护肤品价格，涨了多少一目了然。虽然护肤品类商品称得上是整个 CDF 里性价比最高的板块，但相较前两年，价格明显上涨了不少。
一直以来，免税都是一门毛利极高的好生意：百货业态的毛利率普遍在 18%~20% 之间，而各国免税巨头的毛利率可达到 50% 左右。中免集团（以下简称 " 中免 "）也因此在股票二级市场被称为 " 免税茅 "。
中免的业务构成非常简单，主要分为线下的 " 免税收入 " 和线上的 " 有税收入 "。其中，为人熟知的机场 " 日上免税店 " 经营离境免税业务，三亚海棠湾免税城经营离岛免税业务——这些都属于 " 免税收入 "。至于 " 日上免税 App""CDF 海南离岛购 " 等 App 销售，则属于 " 有税收入 "。
过去三年，在疫情的禁锢下，中免被迫大力发展线上业务。同时，大出血般的让利让猪猪女孩们惊呼找到了快乐老家—— 540 元左右的 100ml 雅诗兰黛 " 小棕瓶 "、180 元上下的 400ml 兰蔻 " 大粉水 "、510 元左右的 1100ml 资生堂 " 红腰子 "，逆天的价格令人难以抗拒。
三件 7 折，拼单走起。海南免税店被广大护肤品控们亲切地昵称为 " 线下拼多多 "。但随着疫情的逐渐过去，海南乃至全国旅游业的迅速恢复，情况再度产生了变化。中免的补贴和折扣力度越来越小。在小红书上，吐槽免税店价格水涨船高的发帖越来越多：
" 三亚免税店的价格感觉没有优势哦，最近一直在涨价。"
" 海南免税店的价格真让人生气，一路狂飙，闪购两天就结束。想买的不是在涨价，就是在断货。"
白菜价一去不复返，免税店只能回味。
同样的问题也落到了海南免税城的同胞兄弟——日上免税店身上。同为中免旗下成员，日上一直深受消费者喜爱。但凡出国游的旅客都会预留时间去日上逛一圈。
然而近些年，日上的优势逐渐被电商甚至实体店稀释。电商的指数级发展使得所有护肤品牌都不得不将精力投入线上平台，即使是顶级护肤品品牌也难以逃脱。
而面对着电商极具颠覆性的攻势，线下商场也坐不住了。近些年来，线下商圈的折扣力度越来越大，有时甚至超过了电商渠道。
在流量平台上，每逢大促，日上、三亚免税店、专柜、电商多方的价格甚至被网友们做成了 Excel 比价表，价格孰高孰低一目了然、极度透明。于是，各家的价格战愈演愈烈。消费者坐享其成，但对于中免，面对着护肤品板块的红海之战，钱早已不如往昔那么好赚了。
二、一线品牌：进不去的城池
我在三亚免税城的故事还没结束。
我逛 CDF 的目的非常明确，就是想看看一线大牌。虽然去之前已经做了攻略，知道 CDF 乃至整个三亚所有的免税店都没有 Hermès、Chanel、LV 这些大牌，但逛逛 Gucci、YSL 这些品牌也是可以的，结果还是失望了—— Gucci 店里的包包款式算不上全，折扣也没有想象中的大。总结下来，想在 CDF 买一线奢侈品的话，恐怕是没有多少人能心满意足。
作为免税店，想要请动一线奢侈品牌这座大神并不是一件容易的事。
为了顾及品牌形象，一线大牌努力经营的重点几乎全部落在自家专柜上。年年涨价，极少打折成为各大品牌维护品牌价值的最大武器。一旦进入免税店，就容易在消费者心中形成品牌无法保值的印象，从而降低专柜的客流量和用户品牌忠诚度。
2021 年 10 月，在 LVMH 集团的财报发布会上，集团首席财务官曾对分析师直言，免税业务更像批发模式，简单的进货与卖出，过季了便打折销售：" 只要我们与真实客户、最终客户而不是代购交谈 …… 我们就可以在海南开展业务。集团很愿意在海南开展业务，但批发店的形式与我们的业务特性不相符。如果海南最终变成了代购新的‘中枢’，那么集团将不得不重新对海南免税业务进行评估。" 言下之意非常明显，LVMH 进入中国免税市场是为了直接与终端消费者接触，而非代购。
在发布 2022 年业绩报告的电话会议上，LVMH 集团 " 挥刀砍向代购 "。首席执行官表示，在过去三年，因为中国游客无法到来，韩国各大免税店内空空如也，免税业务却取得了高额收入。背后原因便是产品直接从仓库运到了职业代购手里，然后再以折扣价销售到中国。
" 从维系品牌形象的角度来看，没有比这更糟糕的事情。" 为了保护品牌资产，LVMH 集团决心在全球范围内 " 消灭 " 和旗下美妆品牌相关地平行渠道。对于代购产业向来发达的中国市场而言，如果同一款包型在国内免税店和专柜形成一定利差，那专柜就会失去其稀缺性。
LVMH 厌恶代购，或者说，所有奢侈品品牌都厌恶代购。
2021 年以来，Chanel、Rolex 等多个奢侈品品牌陆续关闭位于韩国免税店的专柜，仅保留少数专柜。显然，顶奢品牌现在的开店思路以开大面积精品门店为主，在乎门店的质量而不是数量。
种种迹象表明，未来一线品牌大规模进驻免税店的可能性将会越来越小。
三、未来：突破口或在二线
既然一线品牌的路在短期内难以走通，那免税城吸引游客的着力点到底在哪里？答案已经昭然若揭，那就是二线品牌。
说到二线品牌，像巴黎世家、BV、Prada、Chloé 这些在 CDF 都还是有的，除了包袋以外，鞋子的品牌店也有不少，比如 Jimmy Choo、RV（Roger Vivier），但问题就在于店里卖的品类太少了。
除此之外，许多品牌的价格并不便宜。举两个例子，一双正价 4900 元的 McQueen 女式小白鞋，折扣只有 700 元，也就是 8.5 折都不到；再比如大鹅（Canada Goose）羽绒服，完全没有折扣，只能积分，还不如等一等上海商场专柜的折扣。
事实上，三亚免税店对于三四线城市的消费者来说确实具有一定吸引力，毕竟各大品牌在下沉市场的线下布局仍不完善，因此在三亚免税城一次性采购更符合他们的需求。
但对于一线城市消费者来说，并不存在这样的问题，那么他们对二线品牌的诉求点就只有价格了。如果无法体现价格优势，那所谓的 " 免税店 " 对消费者来说就和普通商店别无二致了。
新零售商业评论摄
值得注意的是，尽管商品单价高于大多数护肤品，但这并不影响二线品牌越来越 " 护肤品化 " 的未来趋势。
" 护肤品化 " 的第一大特点就是竞争激烈程度加剧。
消费者会多渠道比价，价格战将成为绕不开的竞争重点。随着跨境电商的日益发展，消费者购买二线品牌的渠道除了专柜和代购外，还有跨境电商。渠道的增加同时也意味着比价的增加。
因此，如果免税店想要大力拓宽二线品牌，无论是品牌数量、门店内的商品品类，还是价格，都需要具备一定的优势。
当然，这并不表示 " 护肤品化 " 是一件坏事，" 护肤品化 " 的第二大特点是消费群体和市场规模的扩张。
与一线奢侈品牌年年攀升的单价相比，二线品牌或者二线品牌的副牌都更为亲民，消费群体也相应更宽广。与此同时，随着人们生活质量的不断提升，" 对自己好一点 " 的悦己消费观也会增加这两个品类的消费频次。
一线品牌固然足够吸引眼球，但二线品牌也有其优势。对于免税店的发展而言，倘若一线顶奢的拓展存在难度，那么调转船头、大力发展二线品牌不失为一大良策。
在三亚免税店里坐落着各种国际二线品牌，这也就意味着相较于一线品牌，二线品牌进驻免税店的道路更为畅通。扩大品类、加大优惠力度，以此来吸引客流，提升客单价，在二线品牌板块上，未来的免税店依然大有可为。
2023 年，中免计划继续夯实海南离岛免税布局，推进三亚国际免税城一期 2 号地以及三亚国际免税城三期项目建设。中免的雄心壮志一目了然。
免税城未来的业务发展重点如何，我们是能见到更多的护肤品品牌，新的顶奢品牌，还是让人眼前一亮的二线品牌？
无论如何，消费者想要的诉求简单明了：更多的品牌和更低的价格。至于中免将会把雄心化作怎样的答卷，就让我们来共同期待吧。