图片来源 @视觉中国
文 | 太平洋科技
在阿里巴巴内部，蔡崇信的外号是 " 财神爷 "；在媒体报道和互联网创业故事里，蔡崇信又被称为 " 马云背后的男人 "。
6 月 20 日，与马云共事 24 年后，蔡崇信即将取代职业经理人张勇，执掌中国最大电商平台阿里巴巴——阿里巴巴集团宣布，张勇将于今年 9 月 10 日卸任阿里巴巴控股集团董事会主席兼 CEO 职务，集团执行副主席蔡崇信将出任阿里巴巴控股集团董事会主席。
和马云在公众面前的高调不同，蔡崇信鲜少出现在公众视野中，直到 2019 年，他才第一次接受中国大陆媒体专访。作为长期掌管阿里巴巴财务的最高管理者，蔡崇信的低调自有其缘由。
但在 6 月 20 日之后，掌舵阿里巴巴这艘巨轮之后，无论蔡崇信如何低调，聚光灯都很难从他身上离开。
马云回国不到百日，阿里即迎来巨变。而蔡崇信，也不只是 " 财神爷 " 和 " 马云背后的男人 "。
加入阿里的 " 聪明人 "
蔡崇信加入阿里巴巴的经历，一直是互联网行业经久不衰的创业故事。无他，" 身无分文的创业者，说服年入百万的外企高管放弃高薪，加入朝不保夕的草根团队 "，无论从哪个角度都有说不完的话题。
不过，蔡崇信加入阿里巴巴可能没有外界流传得那么玄乎。
蔡崇信可以说是真正 " 含着金钥匙出生 "：出身台湾法律世家，爷爷曾为杜月笙做法律咨询，父亲则是台湾取得耶鲁大学法学博士的第一人、还担任耶鲁大学的校董。
当然，他也足够努力，拿到了耶鲁大学经济学及东亚研究学士学位和耶鲁法学院法学博士学位。
加入阿里前，蔡崇信就已经在法律和财务领域身经百战，不仅做过税务法律业务、收购投资管理公司，还在一家瑞典投资公司 Investor AB 担任高管。
当 1999 年马云见到蔡崇信时，马云的条件堪称 " 寒酸 "：一群年轻人像着了魔一样在那里努力工作着，大家一起吃大锅饭、一起睡地铺、一起喊叫……马云对他说，" 你年薪 70 万美元，我支付得起你每个月 500 块，怎么对得起你？"
创立之初的阿里巴巴
后来据蔡崇信回忆，" 我们没有谈商业模式、盈利或者其他业务上的东西。当时我觉得马云想要做电商平台的创意称得上伟大，却不是什么惊天动地的想法，但我欣赏马云的个性。"
因此，我们常常会在这个故事里得出两个结论：马云人格魅力出众，凭言语征服蔡；蔡崇信胆识过人，看到了马云和阿里背后的潜力。
但事实上，蔡崇信选择加入新生的阿里并不完全靠的是 " 胆 "，相反，他的决定反而充满了一股投资人气质：在风险和收益之间做决定。
蔡崇信选择加入阿里的原因，曾被他总结为两点：
一是马云的人格魅力，觉得他是一个有领导愿景的领导者，谈的都是大梦想、大愿景，让 "18 罗汉 " 着魔般工作；
二是有自己有能力承担风险。
简言之就是蔡崇信有一套标准的 " 风控逻辑 "：如果下行风险小，上行收益很大，就可以做。" 耶鲁法学院学位是世上少见的珍宝，在政府和商业世界都十分稀缺。换句话说，我去冒险，风险和收益是不对称的。下行风险很小，上行收益可能很大。如果我去阿里，干半年，公司不行了，我可以再回头去干税务律师或者投资 "，他曾极为理性地总结道。
这种极为理性的选择逻辑显然不太符合媒体对故事性的追求，很长一段时间里大家更愿意相信故事里的蔡崇信。
阿里 " 财神爷 "
加入阿里后，蔡崇信管理着最重要的钱，担任 CFO（首席财务官）。对一家初创公司来说，是否有足够的资本注入将直接影响公司存亡。
马云就曾说过：我特别草根，而他受过专业教育并训练有素，讲究纪律且非常聪明。像蔡崇信这样的人不可能在公司内部培养出来，只能从公司外部找，但多半公司找的时候已经是快要上市了，他们来的目的就是准备上市。而前期创业者把该犯的错误已全部犯过了，也付出了惨重的代价，有些投资上的错误根本不可逆。
担任 CFO 后，蔡崇信负责阿里每一轮的融资、法务和财务。在阿里还不甚强大时，他在三个重要节点发挥了巨大作用。
1999 年 8 月，在蔡崇信的操盘下，高盛领衔多家投资机构，包括蔡崇信的老东家瑞典 Investor AB 公司，向阿里注资 500 万美元。这笔 " 天使基金 " 不仅帮助阿里度过了创业初期的寒冬，同时也获得了美国投行巨头高盛的背书，为后来的海外融资做了铺垫。
很快，1999 年秋，" 马云用 6 分钟说服孙正义 " 的故事就到来了。这出故事背后，不仅得益于蔡崇信的牵线搭桥，他还在其中发挥了更重要的作用。
原本孙正义打算向阿里注资 4000 万美元，占股 49%，但一向沉默的蔡崇信却在此时选择了拒绝，原因是股权占比过多。最后蔡崇信和马云两人唱了一出 " 双簧 "，这笔交易落地为 2000 万美元。靠着这笔钱，阿里度过了 2000 年前后的互联网泡沫。
蔡崇信和马云
2005 年，蔡崇信又主导了阿里与雅虎合作。阿里收购雅虎中国全部资产，同时获雅虎 10 亿美元投资，并享有雅虎品牌及技术在中国的独家使用权；雅虎获阿里巴巴 40% 的经济权益和 35% 的投票权。
而后，转移支付宝所有权、阿里 B2B 业务香港退市、阿里美股上市等，蔡崇信均在其中发挥了不可替代的作用。
在一家频繁进行外部融资的互联网公司，蔡崇信最大的挑战在于，既要为阿里引进足够的资金，又要确保创始团队掌握足够的主导权。
2013 年初，蔡崇信卸任阿里 CFO ，出任阿里巴巴集团董事局执行副主席，主要负责集团战略投资和投资者关系。
在其主导下，阿里陆续投资并购了众多企业，如：高德、 UC 、圆通、优酷、饿了么、中通等。彼时，阿里与百度、腾讯几乎投遍了整个中国互联网，阿里被投企业也被称为阿里系。
但和马云一样，蔡崇信也早早规划起了 " 退休 "。
" 退休 "：进军 NBA
2019 年 6 月，阿里公布新一轮组织调整，在公开信中，阿里 CEO 张勇写道：任命集团 CFO 武卫 Maggie Wu 兼任集团战略投资部负责人，向我汇报。感谢集团副主席蔡崇信 Joe Tsai 从无到有搭建战略投资团队，为阿里巴巴今天的发展提供了重要的战略保障。以后 Joe 会继续协助 Maggie ，帮助投资团队更好地成长。
从这时起，蔡崇信开始逐渐淡出阿里的日常业务，把精力放在了体育行业，或者说 NBA。
2018 年 4 月，蔡崇信以 10 亿美元从俄罗斯富商普罗科洛夫手上买下 NBA 篮网队 49% 股份；
2019 年 8 月，蔡崇信又以 13.5 亿美元从普罗科洛夫手上买下篮网队剩余 51% 股份；
2019 年 9 月，蔡崇信以 11.5 亿美元买下篮网队球场巴克莱中心。
最终，花费 35 亿美元，蔡崇信成为 NBA 第一个华人老板。但巨额投入并未给篮网带来足够的成绩，最近两年，球队已逐渐出售曾经花大价钱交易来的球星，包括杜兰特、欧文、哈登均已不在队中。
蔡崇信一直都对篮球抱有执念，在耶鲁大学念书时，就是忠实 NBA 球迷。他的妻子吴明华则是堪萨斯大学的篮球迷。另一方面，NBA 的商业价值和利益也足够大，对深谙投资理念的他来说，也是一笔不错的生意。只是到目前为止，这笔巨额投资似乎还未显示出足够多的回报。
如今回归阿里，恐怕蔡老板的篮球生意很难再像过去一样投入。
" 受命于危难之间 "
据《晚点》报道，拼多多与抖音电商 2022 年的订单 GMV（销售总额）合计已超过阿里国内电商业务的 50%。在收入侧，2023 年前三个月，拼多多的收入已达到阿里国内电商业务收入的 62%。
与此同时，另一强敌京东最近一年也动作不断，不仅刘强东正式回归，同样也起用了新 CEO。
阿里巴巴在自己的主营业务电商上，遭遇了太多强敌。
据《晚点》消息，马云最近一次内部会上称，阿里过去那些赖以成功的方法论可能都不适用了，应该迅速改掉。他为淘天集团指出了三个方向：回归淘宝、回归用户、回归互联网。此外，马云认为淘天在组织上应该进一步扁平化。
但即便蔡崇信是阿里元老、除马云外唯一的永久合伙人，也很难说他能否带领阿里巴巴走出困境。
马云曾这样评价自己和蔡崇信：" 我自己是一个只知道往前冲的人，但蔡崇信从来看清楚了才往前走 "。
那么现在，蔡崇信，或者说阿里巴巴，看清楚应该怎么走了吗？
图片来源 @视觉中国
文 | 太平洋科技
在阿里巴巴内部，蔡崇信的外号是 " 财神爷 "；在媒体报道和互联网创业故事里，蔡崇信又被称为 " 马云背后的男人 "。
6 月 20 日，与马云共事 24 年后，蔡崇信即将取代职业经理人张勇，执掌中国最大电商平台阿里巴巴——阿里巴巴集团宣布，张勇将于今年 9 月 10 日卸任阿里巴巴控股集团董事会主席兼 CEO 职务，集团执行副主席蔡崇信将出任阿里巴巴控股集团董事会主席。
和马云在公众面前的高调不同，蔡崇信鲜少出现在公众视野中，直到 2019 年，他才第一次接受中国大陆媒体专访。作为长期掌管阿里巴巴财务的最高管理者，蔡崇信的低调自有其缘由。
但在 6 月 20 日之后，掌舵阿里巴巴这艘巨轮之后，无论蔡崇信如何低调，聚光灯都很难从他身上离开。
马云回国不到百日，阿里即迎来巨变。而蔡崇信，也不只是 " 财神爷 " 和 " 马云背后的男人 "。
加入阿里的 " 聪明人 "
蔡崇信加入阿里巴巴的经历，一直是互联网行业经久不衰的创业故事。无他，" 身无分文的创业者，说服年入百万的外企高管放弃高薪，加入朝不保夕的草根团队 "，无论从哪个角度都有说不完的话题。
不过，蔡崇信加入阿里巴巴可能没有外界流传得那么玄乎。
蔡崇信可以说是真正 " 含着金钥匙出生 "：出身台湾法律世家，爷爷曾为杜月笙做法律咨询，父亲则是台湾取得耶鲁大学法学博士的第一人、还担任耶鲁大学的校董。
当然，他也足够努力，拿到了耶鲁大学经济学及东亚研究学士学位和耶鲁法学院法学博士学位。
加入阿里前，蔡崇信就已经在法律和财务领域身经百战，不仅做过税务法律业务、收购投资管理公司，还在一家瑞典投资公司 Investor AB 担任高管。
当 1999 年马云见到蔡崇信时，马云的条件堪称 " 寒酸 "：一群年轻人像着了魔一样在那里努力工作着，大家一起吃大锅饭、一起睡地铺、一起喊叫……马云对他说，" 你年薪 70 万美元，我支付得起你每个月 500 块，怎么对得起你？"
创立之初的阿里巴巴
后来据蔡崇信回忆，" 我们没有谈商业模式、盈利或者其他业务上的东西。当时我觉得马云想要做电商平台的创意称得上伟大，却不是什么惊天动地的想法，但我欣赏马云的个性。"
因此，我们常常会在这个故事里得出两个结论：马云人格魅力出众，凭言语征服蔡；蔡崇信胆识过人，看到了马云和阿里背后的潜力。
但事实上，蔡崇信选择加入新生的阿里并不完全靠的是 " 胆 "，相反，他的决定反而充满了一股投资人气质：在风险和收益之间做决定。
蔡崇信选择加入阿里的原因，曾被他总结为两点：
一是马云的人格魅力，觉得他是一个有领导愿景的领导者，谈的都是大梦想、大愿景，让 "18 罗汉 " 着魔般工作；
二是有自己有能力承担风险。
简言之就是蔡崇信有一套标准的 " 风控逻辑 "：如果下行风险小，上行收益很大，就可以做。" 耶鲁法学院学位是世上少见的珍宝，在政府和商业世界都十分稀缺。换句话说，我去冒险，风险和收益是不对称的。下行风险很小，上行收益可能很大。如果我去阿里，干半年，公司不行了，我可以再回头去干税务律师或者投资 "，他曾极为理性地总结道。
这种极为理性的选择逻辑显然不太符合媒体对故事性的追求，很长一段时间里大家更愿意相信故事里的蔡崇信。
阿里 " 财神爷 "
加入阿里后，蔡崇信管理着最重要的钱，担任 CFO（首席财务官）。对一家初创公司来说，是否有足够的资本注入将直接影响公司存亡。
马云就曾说过：我特别草根，而他受过专业教育并训练有素，讲究纪律且非常聪明。像蔡崇信这样的人不可能在公司内部培养出来，只能从公司外部找，但多半公司找的时候已经是快要上市了，他们来的目的就是准备上市。而前期创业者把该犯的错误已全部犯过了，也付出了惨重的代价，有些投资上的错误根本不可逆。
担任 CFO 后，蔡崇信负责阿里每一轮的融资、法务和财务。在阿里还不甚强大时，他在三个重要节点发挥了巨大作用。
1999 年 8 月，在蔡崇信的操盘下，高盛领衔多家投资机构，包括蔡崇信的老东家瑞典 Investor AB 公司，向阿里注资 500 万美元。这笔 " 天使基金 " 不仅帮助阿里度过了创业初期的寒冬，同时也获得了美国投行巨头高盛的背书，为后来的海外融资做了铺垫。
很快，1999 年秋，" 马云用 6 分钟说服孙正义 " 的故事就到来了。这出故事背后，不仅得益于蔡崇信的牵线搭桥，他还在其中发挥了更重要的作用。
原本孙正义打算向阿里注资 4000 万美元，占股 49%，但一向沉默的蔡崇信却在此时选择了拒绝，原因是股权占比过多。最后蔡崇信和马云两人唱了一出 " 双簧 "，这笔交易落地为 2000 万美元。靠着这笔钱，阿里度过了 2000 年前后的互联网泡沫。
蔡崇信和马云
2005 年，蔡崇信又主导了阿里与雅虎合作。阿里收购雅虎中国全部资产，同时获雅虎 10 亿美元投资，并享有雅虎品牌及技术在中国的独家使用权；雅虎获阿里巴巴 40% 的经济权益和 35% 的投票权。
而后，转移支付宝所有权、阿里 B2B 业务香港退市、阿里美股上市等，蔡崇信均在其中发挥了不可替代的作用。
在一家频繁进行外部融资的互联网公司，蔡崇信最大的挑战在于，既要为阿里引进足够的资金，又要确保创始团队掌握足够的主导权。
2013 年初，蔡崇信卸任阿里 CFO ，出任阿里巴巴集团董事局执行副主席，主要负责集团战略投资和投资者关系。
在其主导下，阿里陆续投资并购了众多企业，如：高德、 UC 、圆通、优酷、饿了么、中通等。彼时，阿里与百度、腾讯几乎投遍了整个中国互联网，阿里被投企业也被称为阿里系。
但和马云一样，蔡崇信也早早规划起了 " 退休 "。
" 退休 "：进军 NBA
2019 年 6 月，阿里公布新一轮组织调整，在公开信中，阿里 CEO 张勇写道：任命集团 CFO 武卫 Maggie Wu 兼任集团战略投资部负责人，向我汇报。感谢集团副主席蔡崇信 Joe Tsai 从无到有搭建战略投资团队，为阿里巴巴今天的发展提供了重要的战略保障。以后 Joe 会继续协助 Maggie ，帮助投资团队更好地成长。
从这时起，蔡崇信开始逐渐淡出阿里的日常业务，把精力放在了体育行业，或者说 NBA。
2018 年 4 月，蔡崇信以 10 亿美元从俄罗斯富商普罗科洛夫手上买下 NBA 篮网队 49% 股份；
2019 年 8 月，蔡崇信又以 13.5 亿美元从普罗科洛夫手上买下篮网队剩余 51% 股份；
2019 年 9 月，蔡崇信以 11.5 亿美元买下篮网队球场巴克莱中心。
最终，花费 35 亿美元，蔡崇信成为 NBA 第一个华人老板。但巨额投入并未给篮网带来足够的成绩，最近两年，球队已逐渐出售曾经花大价钱交易来的球星，包括杜兰特、欧文、哈登均已不在队中。
蔡崇信一直都对篮球抱有执念，在耶鲁大学念书时，就是忠实 NBA 球迷。他的妻子吴明华则是堪萨斯大学的篮球迷。另一方面，NBA 的商业价值和利益也足够大，对深谙投资理念的他来说，也是一笔不错的生意。只是到目前为止，这笔巨额投资似乎还未显示出足够多的回报。
如今回归阿里，恐怕蔡老板的篮球生意很难再像过去一样投入。
" 受命于危难之间 "
据《晚点》报道，拼多多与抖音电商 2022 年的订单 GMV（销售总额）合计已超过阿里国内电商业务的 50%。在收入侧，2023 年前三个月，拼多多的收入已达到阿里国内电商业务收入的 62%。
与此同时，另一强敌京东最近一年也动作不断，不仅刘强东正式回归，同样也起用了新 CEO。
阿里巴巴在自己的主营业务电商上，遭遇了太多强敌。
据《晚点》消息，马云最近一次内部会上称，阿里过去那些赖以成功的方法论可能都不适用了，应该迅速改掉。他为淘天集团指出了三个方向：回归淘宝、回归用户、回归互联网。此外，马云认为淘天在组织上应该进一步扁平化。
但即便蔡崇信是阿里元老、除马云外唯一的永久合伙人，也很难说他能否带领阿里巴巴走出困境。
马云曾这样评价自己和蔡崇信：" 我自己是一个只知道往前冲的人，但蔡崇信从来看清楚了才往前走 "。
那么现在，蔡崇信，或者说阿里巴巴，看清楚应该怎么走了吗？