华尔街点评非农:数据很差,但不影响本月降息25基点

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最新回复:2024年11月2日 7点3分 PT
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华尔街见闻/财联社

美国10月非农新增就业人数骤降至1.2万远低于预期,失业率为4.1%符合预期。有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos表示,对于这份就业报告的分析可以“见仁见智”,大部分华尔街分析师则认为,数据不佳主要由于10月的两场飓风及波音罢工导致,但也有分析师担忧就业市场的确在恶化之中。几乎所有分析师都认为,这份报告不会影响美联储本月降息25基点的预期。

新美联储通讯社:见仁见智吧

Nick Timiraos表示,周五疲软的10月就业报告正是那种“见仁见智”( choose-your-own-narrative)的数据。

他说,如果你之前就认为劳动力市场正在走软,那么在得知10月净招聘仅增加1.2万,私营部门就业人数略有下降后,可能会对这一观点更加坚定。失业率保持在4.1%,但这部分原因是求职人数减少,永久性裁员人数增加。

但如果你在数据发布前认为,在经历了两次飓风和多次罢工的一个月里,数据过于噪杂,不适合得出任何广泛的结论,那么也有理由保持这一观点。毕竟,此前美国商务部在周三表示,消费者支出推动了经济在这个季度再次实现强劲增长。

总的来看,周五的报告预计不会改变美联储11月再次降息25基点的明确预期。但这可能强调了这样一个事实,即美联储未来的路径将取决于经济表现如何,以及有哪些风险可能影响到稳健增长和通胀稳步下降的预期。

分析师:数据不佳是由于飓风和罢工

FHN Financial的Chris Low在一份报告中指出:

“10月就业报告的主要结论是,10月的两次飓风对数十万人的生活产生了深远影响。这也将带来经济影响,尽管这种影响可能会在本季度结束前从GDP层面消退。”

Fitch Ratings的首席经济学家Brian Coulton:

“可以将美国劳工统计局估算的4.4万罢工影响添加到10月的就业增长中,再取三个月的移动平均值。这样得出的是11.9万,虽然较上半年月均20.7万有所放缓,但远未达到很严重的程度。鉴于消费者需求仍然强劲,美联储不太可能对1.2万的惊悚数字给予过多在意。”

Goldman Sachs Asset Management多部门固定收益投资主管Lindsay Rosner表示:

“罢工和风暴对本月的就业数据造成了影响,就业增长意外下降,失业率保持不变。虽然美联储可能会将今日数据中的一些疲软归因于一次性因素,但数据的疲软支持美联储在下周的会议上继续其宽松周期。数据表现如同风暴,但11月降息25个基点的前景逐渐明朗。”

Guggenheim Investments美国经济学家Matt Bush表示,

“(美联储)基本上已经决定了,不管这份报告说什么,都是因为飓风影响带来的不确定性。问题是,他们可能会试图降低对11月会议后降息的预期,可能会降低12月降息的预期,或者减少他们对2025年降息的次数预期。这份报告足够疲软,因此他们会保持所有选项开放,并明确为12月及后续会议的进一步降息敞开大门。”

Orion Protfolio Solutions高级投资策略师Ben Vaske说:

“与9月和市场共识相比,10月的就业增长大幅下降。然而,考虑到选举不确定性、近期的劳工罢工和飓风对美国东南部的影响,低增长在一定程度上是预料之中的——劳动力市场已经开始从后两种影响中恢复。尽管增长放缓,但失业率保持稳定,初步反应似乎并未影响到美联储11月再次降息25个基点的预期。”

Allianz Investment Management高级投资策略师Charlie Ripiley表示,

“从投资的角度来看,这并没有真正改变人们对美联储或经济放缓的预期。我们必须忽略本月的数据,看看在没有太多噪音的情况下接下来的几个月会有什么结果。”

“显然存在一些混杂的信号——疲弱的就业数据与大致不变的失业率相对,以及月度工资小幅上升。整体而言,这是一份相当混杂的报告。”

Laffer Tengler Investments固定收益主观Bryon Anderson说:

“正如我们所预料的,飓风和波音罢工使得这份就业报告中有很多噪音。失业率没有再度上升,这是经济的一个好迹象,并且打破了几个月前人们因担心‘萨姆规则’而产生的恐慌。小时工资仍在健康增长,因此我们对经济充满信心。非农就业可能表面上不佳,但这一下降应是暂时的,因为飓风后的重建和波音罢工结束的可能性会带来活动的增加。”

悲观者:就业市场确实在恶化

然而,也有分析师持不同观点,认为即便考虑了飓风和罢工的影响,美国就业市场仍然正在恶化。

Principal Asset Management的首席全球策略师Seema Shah表示,综合来看,数据显示就业市场正在放缓:

“更深入地审视这些数据表明,在所有的噪音和干扰之下,劳动力市场实际上正在放缓。市场预期就业人数将增加10万已经考虑了飓风的影响,因此大幅低于预期的结果表明存在潜在的疲软。

“这再次证明,美联储必须继续其宽松周期,尽管近几周的经济活动数据出乎意料地强劲。预计11月和12月将各降息25个基点。”

Spartan Carpital Securities首席市场经济学家Peter Cardillo表示,

“显然,即便将佛罗里达的飓风和波音的罢工因素考虑在内,这仍然是一个很大的缺口,这表明劳动力市场可能正在走弱,美联储可能不得不考虑采取更积极的措施。”

“令人担忧的是,小时工资再次上涨0.4%,而劳动参与率在下降。”

“这可能会重新燃起美联储在年底前降息两次的可能性。截至昨天,我还预计美联储可能会在下次会议上跳过降息,但我认为我们可以预期11月和12月各降息25个基点。”

Monex USA交易部副总监Helen Given表示:

“预计很长时间以来,就业总体数据会很低,虽然可能没有预期的这么低,但看起来现在交易员们对今早的全部数据略显怀疑。”

“值得关注的是,过去两个月的净就业修正数据相当负面,这对9月的亮眼数据提出了质疑。失业率没有变化,平均时薪也保持稳定。”

“由于影响数据的外部因素在发布前已被广泛讨论,外汇市场对此反应平淡。”

Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik表示,

“我们预期数据会偏弱,但并未预料到如此疲软。这是经济放缓与飓风和罢工共同作用的结果。所以我并不太担心这对整体股市的影响……我们仍预期另一次25个基点的降息。”

美国各界品评非农:1.2万还能搞“美式下修”么?降息预期稳了

随着美国10月非农就业数据以颇具戏剧效果的方式展开,市场各方对于数据本身,以及各种衍生话题进行了各种角度的解读。

首先作为前情提要,周五刚刚公布的非农只有区区1.2万。虽然有两场大飓风、波音罢工的影响,但这个数字全面击穿了市场的预期(11.3万)。更有趣的是,失业率从4.05%上升至4.14%,四舍五入一下便都是“4.1%”。

对于资本市场而言,也乐于见到巩固美联储降息周期的数据。截至发稿,美股三大指数涨幅均超1%。

更有趣的是,还是各路人马对于同一个数据的不同解读方式。

拜登:记住!我创造了1600万就业

按照惯例,乔·拜登总统的办公室,继续针对非农数据发表声明。这篇稿子,仅用“就业缓慢”一笔带过“1.2万”的事情。

(来源:白宫)

拜登在声明中表示,10月份失业率保持在4.1%不变,但由于飓风和罢工导致就业缓慢,预期11月会出现反弹。之后,即将退休的拜登特意强调,在他任内一共创造了1600万就业,平均每个月18万,同时他任内的失业率也是近50年来最低的。

毫无疑问,特朗普团队第一时间就挥舞着就业报告砸向哈里斯。特朗普发言人卡罗琳·莱维特在声明中表示,周五的就业增长是“灾难”,该报告明确揭示了“卡马拉·哈里斯如何严重破坏美国经济”。

虽然投资者们都很清楚,数据糟糕的原因与灾害更大一些。特朗普的盟友们一直在指责拜登政府为了政治利益“操纵就业数据”,白宫对此矢口否认。

然而,这份就业数据里的确有一系列巧合,值得品评一番。

别忘了还有“美式下修”

需要注意的是,虽然一直在强调飓风、罢工等因素,但绝大多数知道有这两大因素的机构也全部预测失误——根据统计,市场的一致预期在11.3万。同时在所有公开预测中,只有彭博经济(-1万)和荷兰银行(0万)的预期低于最终值。

令市场感到习惯性困惑的是,美国劳工部这次又下调了前两个月的就业数据,8月下调8.1万、9月下调了3.1万。根据统计,拜登劳工部在今年前9个月的非农数据发布后,有7个月后续进行下修,累计抹掉81.8万个就业岗位。

这也意味着11月和12月的非农报告将有一个看点——10月区区1.2万的数据,如果再下调一下,可不就变成负的了嘛!

更重要的细节在于,虽然10月非农的数据勉强为正,但如果排除掉4万政府新增岗位,实际上的私营就业还是负的,而且是2020年12月以来首次转负。

至于劳动数据统计部门特别强调的“无法量化飓风影响”,知名金融博客ZeroHedge做出了一番颇有阴谋论味道的“翻译”:到下个月发布数据时,如果特朗普当上总统,那么就维持就业的下行趋势,等同于“承认劳动力市场的真实状态”;但如果哈里斯赢了,那就给一个数据的“神奇反弹”,即便需要更猛烈的“下修操作”。

普遍论调:先确认下周降息定了

对于华尔街分析师们来说,周五的数据更多是“一次性意外”,没办法咀嚼出有关经济和降息的更多见解。

信安环球投资的全球首席策略师Seema Shah表示,对数字的深入思考表明,在所有的噪音和干扰之下,劳动力市场基本上正在放缓。新增10万个就业岗位的共识预测已经考虑了飓风的影响,因此显著的下行意外表明潜在的疲软。这重申了美联储必须坚持其宽松周期,11月和12月可能会降息25个基点。

安联投资管理的投资组合管理副总裁Charlie Ripley表示,总的来说,这份报告没有太多信息可以用来判断劳动力市场的走势,这使得美联储有望在下周降息25个基点。看来我们还需要再等一个月的经济数据,以更好地评估美联储的货币政策走向。

成功预测今夜数据的彭博经济首席美国经济学家Anna Wong表示,排除暂时性因素并调整数据中的夸大来源,基础就业增长可能低于稳定失业率所需的速度,预计失业率将在未来几个月恢复上升。十月就业报告将使得美联储在11月7日按计划降息25个基点。

精品财富管理公司Glenmede的私人财富管理首席投资官Jason Pride表示,投资者应对这份报告保持谨慎,因为在未来几个月内可能会有较大修订。美联储没有太多清晰的指标,但一些基础数据似乎足够良好,使得他们可以在下周进行25个基点的降息。

Pride预测,在没有重大干扰的情况下,未来的基准情况应该是年内再降息50个基点,并在2025年进一步降息,年中时稳定在3%-3.5%区间。

狗狗的主人
1 楼
哈哈哈哈哈哈哈,哎呦,这种新闻就要听黑在加拿大洗盘子的经济博士数据帝来给你们洗地了,看看美国数据怎么3份工作抢一个美国人,卧槽~~~~真是尼玛逗逼中的战斗机
G
Griller
2 楼
美式伪善精英的小作文宣传里: 中国的汽车销量从2019年2500万辆到2023年3000万辆,人均大幅增长领先,而经济颓势尽显。 美国的汽车销量从2019年的1700万辆到2023年的1500万辆,人均逐年下跌,而经济优势在我。 从来没有想过,这是美国伪善精英带来的劣质文化出了问题。
G
Griller
3 楼
很多人均数据,包括食物,出行等没有以前占优势的项目,在2021,2022,2023年间同中国的人均都出现了死亡交叉,美国这些人均逐年下降,而中国这些人均逐年上升。 然而伪善精英外宣和內宣的小作文里,中国经济颓势尽显,而美国经济优势在我。。。 也是欺负被劣化的美国普通人,没法追求真实,只能被伪善文化洗脑到感恩自豪。
胖小儿
4 楼
没明白啊。就业数据疲软应该是提高江西预期啊?怎么会降低预期呢?
文强
5 楼
美元可以跌了么
w
wkwlb
6 楼
看不明白就对了,已经个把年不符合常识的数据了
用户无名
7 楼
尼玛东南角落的两场风和一个公司的罢工把全国90%的新增岗位弄没了,谁信谁傻逼