“股神”巴菲特的波克夏公司日前传出大砍苹果持股近半,引起市场议论纷纷。路透 “股神”巴菲特在2008年金融海啸时危机救市,广获讚扬,但本周一全球闹股灾,却有不少人责怪这位价值投资大师是“元凶”,周末发布他的波克夏公司大砍苹果持股近半的消息后,这则报导有如蝴蝶拍翅,先在东京股市颳起一阵强颱,随后捲起飓风扑倒华尔街。 巴菲特大卖股票,背后思维是什么?他在这场全球股灾中又扮演什么样的角色? 大卖苹果股、增持现金 为美股大跌作准备? 话说上周末,巴菲特的波克夏公司发布财报,揭露第2季把最大持股苹果砍了将近一半的消息,现金水位增至2,769亿美元新高纪录。消息发布后,立刻引起全球关注。 巴菲特以长期投资著称,2016年开始投资苹果,如今已减持约一半持股,引人侧目。而且,这位世界最受敬重的投资人,大举抛售他曾讚不绝口的“七大巨头”成员股,在全球股市因美国衰退警铃大响而动盪不安之时传来,显然加深市场恐慌情绪。 投资刊物“Japan Optimist”资深分析师柯尔说:“巴菲特刚把现金部位提高到空前最高,预期未来可用更便宜的价格买进。日本投资人将跟进。”东京股市日经225指数5日狂跌逾4,000点,写下史上最大跌点纪录,巴菲特恐怕难辞其咎。 一些市场人士揣测,巴菲特最近大举脱售苹果和美银(BofA)持股,可能是这位“奥马哈先知”研判股市将大跌,所以预先获利了结大型持股。 但巴菲特真正的想法可能是什么?彭博资讯专栏作家雷文推敲出以下三点: 一、现金比股票吸引人 巴菲特在5月波克夏股东会时就预告会卖一些持股,一部分是出于节税理由,担心联邦赤字扩张,会导致将来政府为填补赤字缺口而调高资本利得税。他当时说:“我不在意,在目前情况下,增持现金部位。”他指出,相较于股市提供的替代选择,现金显得“相当吸引人”。 就股市中期展望而言,巴菲特大砍苹果持股,似乎强化科技股价位太饱和的观点。波克夏最近也减码第二大持股美银,显示更青睐提供5%以上殖利率的公债。 二、备妥银弹伺机而动 乍看下,巴菲特大卖苹果持股的时机拿捏得恰到好处,一脱售,股价就从高峰滚落。然而,巴菲特以长期投资人著称,热中于以公允价格投资好的公司股票,并长期抱牢。“择时”卖股票,并非他一贯的作风。 巴菲特现在大幅增持现金部位,令人联想起金融海啸爆发前那些年。2002-2005年,波克夏也大幅增持现金部位,然后一直维持在纪录高点水位,直到2007年底。次贷危机爆发引爆金融海啸后,巴菲特危机救市,运用巨额现金拯救了高盛、奇异(GE)、陶氏化学(Dow)等公司,还换得极其优渥的投资报酬。但如此高明的投资手腕,除了耐心等待时机,也要付出一些代价:波克夏在2002年底至2007年中的投资报酬远不如标普500同时期表现。 以后见之明来看,那或许是明智的风险-报酬交换,但历史显示,只因巴菲特转抱现金,不表示美国经济就会立刻崩塌。 三、水仍有半杯“满” 儘管砍了苹果持股近半,巴菲特现在仍持有价值约840亿美元的苹果股票,数额仍十分巨大。 自从巴菲特2016年首度揭露持股部位以来,苹果股票每年的投资报酬率约30%,相当可观。 从“半杯满”的角度来解读,巴菲特在苹果股价飙涨那么多以后,“仅仅”减码一半,其实可说是对苹果股票“信心”的展现。 对市场和经济后续效应堪忧 然而,令人忧心的是,在金融市场和美国经济特别脆弱之际,传出波克夏大卖苹果持股的消息,可能加剧市场看跌气氛,形成某种恶性循环。 近年来,支撑美国经济的三大柱石是:超额储蓄、低失业率,以及资产价格上涨(主要靠苹果等大型股贡献)。如今,超额储蓄早已递减甚至花光,劳动市场上周开始显得摇摇欲坠,现在若资产价值也开始崩落,可能导致就业市场更步履蹒跚、消费支出更裹足不前。儘管不能全怪在“奥马哈先知”头上,但他在其中扮演的角色难以忽略。
“股神”巴菲特的波克夏公司日前传出大砍苹果持股近半,引起市场议论纷纷。路透
“股神”巴菲特在2008年金融海啸时危机救市,广获讚扬,但本周一全球闹股灾,却有不少人责怪这位价值投资大师是“元凶”,周末发布他的波克夏公司大砍苹果持股近半的消息后,这则报导有如蝴蝶拍翅,先在东京股市颳起一阵强颱,随后捲起飓风扑倒华尔街。
巴菲特大卖股票,背后思维是什么?他在这场全球股灾中又扮演什么样的角色?
大卖苹果股、增持现金 为美股大跌作准备?
话说上周末,巴菲特的波克夏公司发布财报,揭露第2季把最大持股苹果砍了将近一半的消息,现金水位增至2,769亿美元新高纪录。消息发布后,立刻引起全球关注。
巴菲特以长期投资著称,2016年开始投资苹果,如今已减持约一半持股,引人侧目。而且,这位世界最受敬重的投资人,大举抛售他曾讚不绝口的“七大巨头”成员股,在全球股市因美国衰退警铃大响而动盪不安之时传来,显然加深市场恐慌情绪。
投资刊物“Japan Optimist”资深分析师柯尔说:“巴菲特刚把现金部位提高到空前最高,预期未来可用更便宜的价格买进。日本投资人将跟进。”东京股市日经225指数5日狂跌逾4,000点,写下史上最大跌点纪录,巴菲特恐怕难辞其咎。
一些市场人士揣测,巴菲特最近大举脱售苹果和美银(BofA)持股,可能是这位“奥马哈先知”研判股市将大跌,所以预先获利了结大型持股。
但巴菲特真正的想法可能是什么?彭博资讯专栏作家雷文推敲出以下三点:
一、现金比股票吸引人
巴菲特在5月波克夏股东会时就预告会卖一些持股,一部分是出于节税理由,担心联邦赤字扩张,会导致将来政府为填补赤字缺口而调高资本利得税。他当时说:“我不在意,在目前情况下,增持现金部位。”他指出,相较于股市提供的替代选择,现金显得“相当吸引人”。
就股市中期展望而言,巴菲特大砍苹果持股,似乎强化科技股价位太饱和的观点。波克夏最近也减码第二大持股美银,显示更青睐提供5%以上殖利率的公债。
二、备妥银弹伺机而动
乍看下,巴菲特大卖苹果持股的时机拿捏得恰到好处,一脱售,股价就从高峰滚落。然而,巴菲特以长期投资人著称,热中于以公允价格投资好的公司股票,并长期抱牢。“择时”卖股票,并非他一贯的作风。
巴菲特现在大幅增持现金部位,令人联想起金融海啸爆发前那些年。2002-2005年,波克夏也大幅增持现金部位,然后一直维持在纪录高点水位,直到2007年底。次贷危机爆发引爆金融海啸后,巴菲特危机救市,运用巨额现金拯救了高盛、奇异(GE)、陶氏化学(Dow)等公司,还换得极其优渥的投资报酬。但如此高明的投资手腕,除了耐心等待时机,也要付出一些代价:波克夏在2002年底至2007年中的投资报酬远不如标普500同时期表现。
以后见之明来看,那或许是明智的风险-报酬交换,但历史显示,只因巴菲特转抱现金,不表示美国经济就会立刻崩塌。
三、水仍有半杯“满”
儘管砍了苹果持股近半,巴菲特现在仍持有价值约840亿美元的苹果股票,数额仍十分巨大。
自从巴菲特2016年首度揭露持股部位以来,苹果股票每年的投资报酬率约30%,相当可观。
从“半杯满”的角度来解读,巴菲特在苹果股价飙涨那么多以后,“仅仅”减码一半,其实可说是对苹果股票“信心”的展现。
对市场和经济后续效应堪忧
然而,令人忧心的是,在金融市场和美国经济特别脆弱之际,传出波克夏大卖苹果持股的消息,可能加剧市场看跌气氛,形成某种恶性循环。
近年来,支撑美国经济的三大柱石是:超额储蓄、低失业率,以及资产价格上涨(主要靠苹果等大型股贡献)。如今,超额储蓄早已递减甚至花光,劳动市场上周开始显得摇摇欲坠,现在若资产价值也开始崩落,可能导致就业市场更步履蹒跚、消费支出更裹足不前。儘管不能全怪在“奥马哈先知”头上,但他在其中扮演的角色难以忽略。